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税制改革 Tax Refo rm 市场竞争、产权安排 与企业实际所得税负研究* ◆ 张 纯 吕 伟 一、理论分析与假设提出 综上所述，如果产品市场竞争程度较高，则管 根据有效税务决策理论（Scholes和Wolfson， 理层在公司投融资和日常经营决策中更关注于降 1992），单一最小化税收不一定就是最佳的方案， 低企业税负以节约现金流，其税负最小化的动机 因为税收仅仅是众多经营成本中的一种，某一税 较强，企业实际税负也较低。由此提出： 收较小方案的实施可能会带来其他商业成本的增 假设1：产品竞争强度较大的企业，其税负最 加，即所谓的非税成本。因此，管理层会根据其激 小化的动机较强，企业实际税负较低。 励和压力程度，在经营活动及战略中同时考虑税 在我国证券市场中，较为特殊的制度背景是市 收决策。如果其压力较大、激励较高则会在日常经 场中存在着大量国有企业。国有上市公司控股股 营及投融资活动中更多考虑降低企业税负的方案， 东的特殊身份，决定其经营管理动