中睿合银投资策略产品信息(20090915).pptVIP

3. 锁定利益——短线操作是指导原则 对短线操作的错误理解 从“锁定获利”的角度 对短线操作的合理解释 盲目投机 尊重企业内在价值的基础上，规避市场过度炒作 买卖随意 在确保极大把握的成功概率下入场，及时锁定获利 交易成本高昂 确保每次交易的预期收益覆盖交易成本，回避长线持有带来的潜在损失和再投资成本。 主流的投资机构大都采用价值投资价值 成熟市场上，指数化投资、数量化投资、价值投资共同组成了机构投资者不同的风格体现 高频交易的趋势投资，本质是风险厌恶型的操作策略,这种策略更适合于高溢价的新兴资本市场。 节奏把控和严格的纪律执行，是决定这种投资策略取得良好绩效的关键 西方市场中的数量化投资，是在数量模型支持下的一种类似操作，比较使用于更为成熟和全面的资本市场 4. 小结 1证券投资中的主流风格 2案例 3 我们的投资风格 4 我们的投资哲学 微幅收益的复利叠加 ——我们的风格定位 1. 证券投资中的主流风格流派 代表 人物 沃伦· 巴菲特 威廉· 奥尼尔 詹姆斯 西蒙斯 索罗斯 选股 标准 基于企业基本面情况选股 CANSLIM选股模式 数量化模型+定量投资 反身理论 买入 时机 在对企业内在价值研究的基础上，安全边际较高时买入 大市向好阶段，买入成长性和较跃性的强势股 根据数量模型确定的任何微幅获利可能进行买入 “市场一致认可或市场一致不认可的时候” 持有 周期 长期持有 中短期持有 极高频交易 不确定 卖出 时机 企业基本面充分反映在股价上或者恶化，安全边际降低 强势不再存在或则出现新的更强势股。 根据数量模型确定止盈位或者止损位。 市场的一致认可转变的时候 （1）期内执行了893次买入、1231次卖出，平均每个交易日买入11次、卖出15次（剔除权证交易后则为日均买入8次，卖出11次）。 （2）期间共对115只证券进行了241次操作，其中126次获利，平均每次成功操作可创造收益33.29万元。 （3）操作中，对获利个股的平均止盈点为4.42%，对亏损个股的平均止损点为-3.28%。 某资金账户成立于2008年8月26日，截止12月31日，该帐户的部分统计数据如下： 2. 案 例 答案揭晓： 中铁·鑫兰瑞证券投资集合资金信托计划（中铁·鑫兰瑞1期）。 该信托计划产品08年内共增长18%，同期收益率列在各类理财产品（含公募基金）中绝对收益名列第一。 2008年内净值走势图（VS沪深300指数） 产品信息查询网址： /product/product.php?ACT=showP_ID=104# 和巴菲特相比，我们尊重企业价值，但不会死守在高溢价市场中做被动价值投资者。 和奥尼尔相比，我们钟意强势股，但弱市中也会将微小的盈利机会集腋成裘。 和西蒙斯相比，我们接受“微幅收益”，但更多地依赖常年在A股市场中经历若干牛熊转变的操作经验而不是数量模型。 和索罗斯相比，我们期待更多杠杆化投资工具的出现来丰富投资手段，但远离价格操控的诱惑。 3. 我们的投资风格 4. 我们的投资哲学 我们坚信：市场永远是对的 我们力争：本金安全、持续盈利、财富增长 我们做到：微幅盈利、复利叠加 * * 继续借用赛车的比喻，赛车时在赛道中的不同阶段，必须采取不同的通过策略。同样的，在市场的不同阶段，也应当采取不同的仓位控制和止盈/止损策略，这样才能“不落伍、不翻车”。 直道加速： “上涨市”中采取高仓位操作 灵活止盈止损 弯道减速： “震荡市”中采取低仓位操作 降低止盈点，提高止损点 急弯刹车： “风险市”时坚决提前空仓 坚决卖出回避大市风险 * 针对市场（中期）趋势的不同阶段，我们将其归结为“三类市场”：上涨、震荡、风险 真正对操作具有指导意义的是中期趋势的研判。 把握中期趋势，更重要的是把握趋势的“速”而非“向” 中期趋势中蕴含的短期趋势是复杂而相对无序的 基于对中期趋势的研判，调整短线操作的节奏，才能扩大投资的“赢面”。 donovapa [printed: ____] [saved: March 14, 2006 4:06 PM] S:\EconomicResearch\Paul\Presentations\Recycling petrodollars.ppt 投资是一场拉力赛 中睿合银投资策略报告会 本报告由Sinowise Limited编制 2009年9月 我们是谁？ 深圳中睿合银投资管理有限公司（以下简称“中睿合银”） ，前身为成都鑫兰瑞投资管理有限公司，是一家以自主的深度研究为基础, 专业从事投资及咨询的投资管理公司。注册资本2000万元。 中睿合银投资团队是以投资总监—刘睿先生为核心，