年报预约披露推迟_分析师关注与股价崩盘风险_谢盛纹.pdfVIP

3 1 1 计与经济研究 Vol． 31 ，No． 1 第 卷第 期 会 2 0 1 7 1 Journal of Accounting and Economics Jan ， 年 月 2 0 1 7 年报预约披露推迟、 分析师关注与股价崩盘风险 1 2 谢盛纹 ，陶 然 (1． ， 330013 ; 江西财经大学会计发展研究中心 江西南昌 2． ， 330013) 江西财经大学会计学院 江西南昌 : ， ， 行为有何深刻影 摘 要 上市公司宁愿失信违约 也要选择年报预约披露推迟 这一 ? 2002 － 2014 A ， 响 以 年沪深两市 股主板上市公司为样本 研究年报预约披露推迟与股价 ， 。 ， 崩盘风险的内在关系 考察年报预约披露推迟的后果 结果表明 年报预约披露推迟显著 ; ， 提升了未来股价崩盘风险 进一步研究表明 分析师关注有效缓和年报预约披露推迟与股 。 ， 价崩盘风险的正相关关系 研究发现既能帮助认识股价崩盘风险的影响因素 又可为加 强规范年报披露和促进分析师行业发展提供经验证据。 : ; ; ; ; 关键词 年报预约披露 分析师关注 信息隐藏 信息不对称 股价崩盘风险 中图分类号: F231． 5 文献标识码: A 文章编号: 1009-6701 (2017)01-0003-17 、 一 引言 相较于西方发 ， ， 达国家 尚处在新兴资本市场的我国股票市场 不仅成立时间较 、 、 、 、 短 制度存有缺陷 信息透明度相对较低 信息收集成本较高 法律制度建设尚不完 ， ， (Piotroski and Wong ，2011 )。 善 而且市场成熟度和稳定性也较差 股价崩盘风险高 ， ， 、 在此现实情况下 探究股价崩盘风险的动因和治理措施 具有更现实 更迫切的研究 价值。 ， 、 年报作为上市公司信息披露的主要形式 是普通投资者和机构投资者 分析师等 、 。 利益相关者了解上市公司报告期内经营状况 财务业绩的重要途径 年报等的披露