政府设立创业风险投资引导基金的模式探讨.pdfVIP

维普资讯 2007年第2期 科技管理研究 2007No S ． 2 cienceandTechnologyManagementResearch ‘ 文章编号：1000—7695 f2007)O2一O0O4～04 政府设立创业风险投资引导基金的模式探讨 张 静，吴 菡，何国杰 (广东省粤科风险投资集团有限公司，广东广州 510070) 摘要：当今经济全球化迅速发展 ，在我国实施 “增强 自主创新能力，建设创新型国家”的发展战略的新形势 下，创业风险投资作为促进高新技术产业的重要投融资工具，对加快高新技术产品的研发、科技成果的转化以 及高新技术产业化具有重要意义。从世界各国的创业风险投资业发展的经验来看，政府应通过宏观调控设立创 业风险投资引导基金，有效集聚社会与民间资金，扩大创业风险投资资本总量，这是促进创业风险投资业和扶 持本国经济快速发展的必然选择。本文在分析政府设立创业风险投资引导基金现实意义的基础上，提出了政府 设立创业风险投资引导基金的基本框架，探讨了政府创业风险投资引导基金的有效管理运作模式，并重点建 议：采用委托方式将政府创业风险投资引导基金委托给专业化的创业风险投资管理公司进行管理运作，借助于 这些创业风险投资管理公司具有 “职业化和专家管理”的经验与优势，提高投资和管理效率，发挥政府创业风 险投资引导基金的杠杆放大效应。 关键词：风险投资；创业风险投资引导基金；基金管理模式 中图分类号：F832．48 文献标识码：A 中国的创业风险投资业从 20世纪 80年代中期起步， 风险投资企业。 发展至今取得了长足的发展，但现实发展状况与风险投资 本文仅将地方政府 (经济条件发达的地市级政府亦可 较为发达的美国、英 国、日本、新加坡、以色列等 国家和 参照)出资设立创业风险投资引导基金作为分析和探讨的 我国台湾地区相比，仍有很大的差距 ，其 中最主要的问题 对象，力求探索适合国情的科学、高效的相应运行模式。 之一就是风险投资扶持政策缺失，严重地阻碍了本土创业 1 政府设立创业风险投资引导 金的基本框架 风险投资业迅速发展的进程。具体表现为：一是创业风险 投资资金来源渠道窄，投资主体单一；二是资本有效供给 1．1 发起人 不足，创业风险投资规模偏小；三是筹资难度大，所能筹 省级地方政府出资主导设立的创业风险投资引导基金 到的资金总量较小。一方面，民间资本参与创业风险投资 (下称 “引导基金”)，应 以政府相关机构如国家发改委、 的动力和热情不足，另一方面，个人投资者中经济实力类 国家财政部、国家科技部等作为主发起人，以政府财政拨 似美国富裕家庭和个人的仍然是极少数，机构投资者受各 款为主，本着筹资与兼顾有利于基金 良好机制形成与运作 种各样的限制，参与创业风险投资的力度还很不够。 的原则，有 目的地选取本地区有实力的创业风险投资公司、 发达国家的经验表明，政府的政策措施在创业风险投 金融机构、以及其他一些实业企业等参与发起。由于发起 资资本市场的发育和发展过程中具有十分重要的作用。各 人的信誉、能力和资本实力对基金的投资运作有重大的影 国政府都是通过实施具体政策扶持和设立创业风险投资引 响，所以对首批参与发起人的资格应有较高的要求。 导基金，增加创业风险投资资本总量，降低民间资本进入 1．2 基金类别 的风险，增加创业风险投资资本的流动性，开放创业板市 按组织形态的不同，投资基金可分为公司型和契约型 场，为促进技术转化和产业创新等方面做