年家电行业投资分析报告.pptVIP

 光大家电小组 赵磊(S0930209110229) 何伟 2010年12月 主要观点 行业评级：增持 2011年行业增速有所回落，但增长率依然乐观(+20%) 关注以下行业亮点 -农村市场消费处于黄金增长期 -城市家电消费升级趋势明显 -小家电渠道下沉加速 投资标的： (002290)禾盛新材： 家电复合材料黄金增长期，业绩将爆发性增长 (002032)苏泊尔： 炊具、小家电渠道下沉 (600690)青岛海尔： 受益城市消费升级，农村市场家电分销新模式 (000651)格力电器： 估值存在安全边际 (000527)美的电器： 估值存在安全边际 关键因素 关键假设 - 2011年行业增长率达到20% -行业集中度稳步提升 催化剂 -行业增长符合我们的预期，消除市场疑虑 -现有家电刺激政策期限延长 风险因素 -人民币升值影响行业出口 -行业龙头之争可能导致竞争激化 -系统性风险 目 录 板块市场表现与机会展望 行业动态与机会展望 投资标的推荐 2010 年业绩驱动获得相对收益 1、业绩驱动(板块收入 +40%) ，家电板块2010年获得相对收益 2、市场集中度提高，上市公司业绩增长明显高于行业