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Intemalmarket in market：
capital efficiencyemerging
Chinese Sector
Evidencefrom Conglomerate
113
Thesis 072025
MasterofScienceof．Min，Han
Caselli
指导小组成员：劳兰琚Stefano
2
……………………………………………．1：!
……………………………………………．16
2．1 onICM…………………………………………………………………………………………；……．16
Theory
2．2 findings……………………………………………………………………………………………19
Empirical
2．3 Literature in Market……………………………………………………………。21
SummaryEmerging
2．4 Ourresearch
scope…………………………………………………………………………………………．．25
3．Data and Statistics………………………………………………………………………．．27
SampleDescriptive
3．1 SampleDesign…………………………………………………………………………………………………27
3．2 Statistics………………………………………………………………………………………．．30
Descriptive
3．3 VariableConstruction………………………………………………………………………………………．32
4．Measuresofinternal market inChinese
capital efficiency Conglomerate…………………………36
4．1 measurementcriteriaforICM
Popular efficiency…………………………………………．36
4．2 OurModels……………………………………………………………………………………………………．．39
4．3 Statistictools…………………………………………………………………………………………………．．41
4．4 Theresult………………………………………………………………………………………………………．．42
onthefactors ICM
efficiency：………………………………………………………44
5．Analysis influencing
finn…………………………………………………………………．45
5．1 Diversifiedversusundiversified
5．2 VersUSlow
HigIllyleveraged leveraged………………………………………………～46
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