国际金融 任康钰 第11章.pptVIP

Ch. 11 International Financial Markets I. General Introduction on I.F.M. 国际金融市场（International Financial Market）是全球范围内金融活动的平台，包括以各种方式进行的国际资金融通、交易所形成的市场； 是资金在国际间进行流动或金融产品在国际间进行买卖和交换的场所。 20世纪70年代开始，由于技术进步、自由化以及管制放松等多方面的原因，国际金融市场的发展远远地超出了国际贸易。 1.1 国际金融市场的兴起 早期的国际金融活动 二战后的国际金融发展： 相对和平的国际经济政治环境； 不断减少的资本流动管制； 各种科技进步。 国际金融中心的形成 1.2 国际金融市场的作用 便利了国际资金的运用、调度和国际债务的结算，为扩大国际投资和国际贸易创造了条件； 加速了生产和资本的国际化，并加强了各国经济之间的相互联系； 使国际金融渠道畅通，提高资金配置效率； 能够调节国际收支，促进对外平衡目标的实现。 1.3 国际金融市场发展的新特点 一体化程度不断加强； 交易成本不断降低，交易效率不断提高； 金融创新不断发展； 风险也在增加 II. The Component of I.F.M. 可以从不同角度对国际金融市场进行分类； 通过每一个标准下国际金融市场的分解和构成来构建对国际金融市场整体的认识。 2.1 国际金融市场的分类 1.按资金在国际间流动的方式划分 外国金融市场（Foreign Financial Market） 欧洲货币市场（European Currency Market） 2. 按交易者的国籍划分 在岸市场（Onshore Financial Market） 离岸市场（Offshore Financial Market） 3. 按资金融通的期限划分 国际货币市场（International Money Market） 国际资本市场（International Capital Market） 2.2 几个具体市场的观察 国际信贷市场（短期中长期） 国际证券市场 国际债券市场（外国债券欧洲债券） 国际股票市场 国际外汇市场 国际金融衍生品市场 国际黄金市场 * III. Eurocurrencies Market 欧洲货币（Eurocurrencies, or Euromoney）是指在货币发行国境外被储蓄和借贷的货币； 欧洲货币市场则是指将集存于伦敦或其它金融 中心的境外美元和其它境外欧洲货币，进行贷 放的市场； 欧洲货币市场是目前国际金融市场的核心。 * 注意： 首先，它并不是欧洲某个国家的货币。 第二，欧洲货币市场当然也就不仅限于欧洲境内的金融中心，也可以是亚洲等其他金融中心。 第三，欧洲货币市场并不是相对于资本市场而言的某种货币市场，而是指这种特殊的资金形成的市场。 * 3.1 欧洲货币市场的起源和发展 在1950年代中后开始；1973年后发展迅速； 其发端是欧洲美元市场； 银行在吸收了境外美元后进行贷放，形成了欧洲美元市场。 后来渐渐出现了欧洲英镑、欧洲德国马克、欧洲日元等；从地点上看，不仅是欧洲，也包括了亚洲、加勒比海等重要的金融中心；所使用的工具不断演进。 因此，“欧洲”应该被更准确地称为“境外”。 * 产生和发展的原因： 1．东西方的冷战 2. 一些主要工业国的资本流动控制 3．汇率的波动和金融市场动荡 4．欧洲货币市场本身的特点是促使其迅速发展的关键 5．六、七十年代的巨额石油美元（petrodollars) 和八、九十年代日本的海外投资 * 欧洲货币市场的特点 不受任何国家国内金融法规的制约； 存款利率高，贷款成本低，利差小，效率高；吸引大量的存借者； 不受存款准备金和存款保险法的限制； 是批发市场，交易数额很大，手续费及其他各项服务性费用成本相对低； 贷款客户信誉较高，风险低。 * 专栏：亚洲货币市场 1968年10月1日，新加坡政府允许美洲银行新加坡分行在银行内部设立一个亚洲货币经营单位（Asian Currency Unit），标志着一个以新加坡为中心的亚洲货币市场出现了。 在最初的亚洲市场上，约90%的是美元存款和贷款，所以也称为亚洲美元市场。 香港金融市场也是重要组成部分。 日本东京是亚洲地区境外货币的另一个重要交易场所。 * 亚洲货币市场迅速延伸发展的原因 1.是60年代以来亚洲太平洋地区经济迅速发展的结果； 2.亚洲货币市场有其独占的优势，在地理位置上正处于美国西海岸与欧洲的中间，时区差正