中国货币市场与资本市场协调发展问题研讨.pdfVIP

中 文 摘 要 本文选择经济学的一般研究方法，运用经济学、金融学、货币银行学、投资学 等学科的有关原理，选用 “逻辑论证一实证分析一规范分析”的分析框架，以中国货 币市场与资本市场的相互关系和中国货币市场与资本市场的协调发展问题为研究对 象，分别从理论的角度、实证的角度和规范的角度来进行研究，以期发现目前中国 货币市场与资本市场存在的问题，同时探索如何培育发展中国货币市场、规范发展 中国资本市场，以及寻求如何推动二者互动协调发展的对策与措施。 本文共分六章。 第一章是前言。包括选题的目的与意义，简要的文献综述，研究的逻辑思路与 研究方法，论文结构与主要内容等问题。第二章是理论分析，主要从理论的角度分 析了资本市场与货币市场的协调发展问题。第三章是实证分析，主要从实践的角度 分析了中国货币市场与资本市场的发展现状。第四章是制约因素分析，主要对影响 中国货币市场与资本市场协调发展的有关因素进行了分析。第五章是启发与对策， 在总结国外成功经验的基础上，提出了加强中国货币市场与资本市场协调发展的对 策与措施。第六章是论文的结论与讨论部分。 本文的主要研究结论是: (1)金融市场的核心组成部分是货币市场和资本市场。一个国家在经济与金融 的发展过程中，应注意协调发展这两个市场。这不仅是完善金融市场本身的内在要 求，也是促进金融市场和市场经济良性发展，推动宏微观经济正常运行的基础环节， 更是增强一个国家货币政策实施效果的必然要求。 (2)货币市场与资本市场并非完全分割、而是相互联系、相互支撵、相互协调、 联动发展的。健全规范的货币市场是资本市场规范运作和发展的物质基础，只有货 币市场健全规范了，金融市场上的资金才能得到合理的配置。从世界上大多数经济 发达国家金融市场的发展历程中我们可以看到:“先货币市场，后资本市场”，是金 融市场发展的基本规律。 (3)实现货币市场与资本市场协调发展的基本条件是:需要货币市场与资本市 场本身的发展、完善与规范，需要金融市场其他要素的完备，更需要发达的市场经 济体。在发达的市场经济条件下，供求关系成为价格变动的荃本因素，价格成为资 源配置变化的基本信号，在供求关系与资源配制的变化过程中，货币市场和资本市 场分别担任着 “二传手”和 “三传手”的作用。 (4)由于历史、制度和政策等原因，中国金融政策的基本取向较长时期是 “先 资本市场，后货币市场”。由此带来的问题是:货币市场发展相对滞后;资本市场发 展相对失衡;货币市场与资本市场的协调发展之间存在着 “先天不足”，“后天失调” 的矛盾;货币市场与资本市场之间暂时处于半隔离状态。 因此，促进货币市场与资本市场的健康与规范发展，理顺这两个市场之间的相 互关系，实现两者的协调发展，是加快中国金融市场规范化建设步伐的重要环节， 是实现中国金融改革目标，完善中国信用体系建设的重要措施。 C5)以股票市场为代表的资本市场确有风险，但因为有风险就不允许银行信贷 进入股市，无异于因喳废食。事实上，金融发展的本质要义就在于风险与收益的对 应平衡，金融体系的任何子市场在其发展过程中都存在风险。问题是，社会资金对 风险的承受能力是分层次的，具有高风险承受能力的资金需要有相应的投资渠道; 况且，随着市场的逐步发展完善，资本市场的风险可以并必将逐步得到释放，只要 政策法规健全、监管得力，即使有新的风险，也是可以控制和降低的。 为了防止信贷资金流入股市的风险积聚，对其实施有效监控是必要的，监控的 着力点不应当在商业银行的信贷资金出口上，而应当在那些进入股市资金使用者的 行为上。 C5)为加强中国货币市场与资本市场的协调发展，本文认为应当采取的对策与 措施是:加速发展货币市场，规范发展资本市场，优化债券市场体系、完善债券品 种，从制度和政策上理顺货币市场与资本市场的联动关系，加强货币市场与资本市 场业务的有效整合，加强对金融市场的有效监管。 关键词:协调发展 货币市场 资本市场 中国 1前言 1.1选题的目的与意义 现代市场金融制度包括发达完善的商业银行组织体系，健全有效的间接金融 宏观调控体系和统一开放、有序竞争的金融市场体系三个有机组成部分。三者之 中宏观调控是保证，商业银行是基础，金融市场是条件。 在我国，建立适应市场经济体制的现代金融制度是当前金融改革的中心任 务。然而，作为条件的金融市场虽近几年发展较快，但总的来看离统一开放、有