第三专题货币时间价值.ppt

* 第三专题 货币时间价值 一、货币时间价值 货币的时间价值是现代财务管理的基础观念之一 ，货币的时间价值，是指货币经历一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 由于货币随时间的延续而增值，现在的1元钱与将来的1元多钱甚至是几元钱在经济上是等效的。换一种说法，就是现在的1元钱和将来的1元钱经济价值不相等。由于不同时间单位货币的价值不相等，所以，不同时间的货币收入不宜直接进行比较。需要把它们换算到相同的时间基础上，然后才能进行大小的比较和比率的计算。 第三专题 货币时间价值 （一）复利终值和现值 复利是计算利息的一种方法。按照这种方法，每经过一个计息期，要将所生利息加入本金再计利息，逐期滚算，俗称“利滚利”。这里所说的计息期是指相邻两次计息的时间间隔，如年、月、日等。除非特别指明，计息期为1年。 第三专题 货币时间价值 （一）复利终值和现值 1、复利终值 F = P 其中：P—现值或初始值； i—报酬率或利率； F—终值或本利和。 上式是计算复利终值的一般公式，其中的（1+i）n 被称为复利终值系数或1元的复利终值，用符号（F/P，i，n）表示。 第三专题 货币时间价值 （一）复利终值和现值 2、复利现值 复利现值是复利终值的对称概念，指未来一定时间的特定资金按复利计算的现在价值，或者说是为取得将来一定本利和现在所需要的本金。 复利现值计算，是指已知F、i、n时，求P。 P=F 上式中的 是把终值折算为现值的系数，称为复利现值系数，或称作1元的复利现值，用符号（P/F，i，n）来表示。 第三专题 货币时间价值 （一）复利终值和现值 3、名义利率与实际利率 复利的计息期不一定总是1年，有可能是季度、月或日。当利息在1年内要复利几次时，给出的年利率叫做名义利率。 本金1 000元投资5年，年利率8％，每季度复利一次，则： 每季度利率=8％÷4=2％ 复利次数=5×4=20 F=1 000×（1+2％） =1 000×1.4859 =1 485.9（元） 第三专题 货币时间价值 （一）复利终值和现值 3、名义利率与实际利率 实际利率和名义利率之间的关系是： 1+i= 式中：r—名义利率； M—每年复利次数； i—实际利率。 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 年金是指等额、定期的系列收支。例如，分期付款赊购、分期偿还贷款、发放养老金、分期支付工程款、每年相同的销售收入等，都属于年金收付形式。 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 普通年金又称后付年金，是指各期期末收付的年金。普通年金的收付形式见图4—1。横线代表时间的延续，用数字标出各期的顺序号；竖线的位置表示支付的时刻，竖线下端数字表示支付的金额。 100 100 100 0 1 2 3 i=10%，n=3 图4—1 普通年金的收付形式 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 1、普通年金终值 普通年金终值是指其最后一次支付时的本利和，它是每次支付的复利终值之和。 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 设每年的支付金额为A，利率为i，期数为n，则按复利计算的普通年金终值S为： F=A+A（1+i）+ +…+ （1） 等式两边同乘（1+i）： （1+i）F=A（1+i）+ + +…+ （2） 上述两式相减（2）-（1）： （1+i）F-F= –A F=A （3） 式中的是普通年金为1元、利率为i、经过n期的年金终值，记作（F/A，i，n）。 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 2、偿债基金 偿债基金是指为使年金终值达到既定金额每年末应支付的年金数额。 根据普通年金终值计算公式： F=A 可知： A=F 式中的 是普通年金终值系数的倒数，称偿债基金系数，记作（A/F，i，n）。它可以把普通年金终值折算为每年需要支付的金额。偿债基金系数可以制成表格备查，亦可根据普通年金终值系数求倒数确定。 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 2、偿债基金 拟在5年后还清10 000元债务，从现在起每年末等额存入银行一笔款项。假设银行存款利率为10％，每年需要存入多少元? A=10 000× =10 000×0.1638 =1 638（元） 第三专题 货币时间价值 （二）年金终值和现值 3、普通年金现值 普通年金现值，是指为在每期期末取得相等金额的款项，现在需要投入的金额。 P=A 式中的 是普通年金为1