(课件)-筹资决策方法(ppt68)-经营管理.pptVIP

复合杠杆与总风险 总风险 总风险是指每股收益的不确定性。 总风险 = 营业风险+财务风险 对于内在营业风险较高的企业，可以通过降低财务风险，使企业的风险调整到合适的水平。因此，实际中可以发现，营业杠杆较高的企业，财务杠杆相对较低；反之，营业杠杆较低的企业，则可以利用财务杠杆增加股东的收益。 * 企业资本结构的确定 财务结构 企业各种资金占总资金的比例结构，也即资产负债表右方各项目的比例结构。 资本结构 企业所用长期资金的比例结构。通常用长期负债与股东权益之比来衡量。 * 企业资本结构的确定 最佳资本结构 企业加权资本成本最低的资本结构 人们知道负债的成本低于权益成本，利息又具有抵税效果，那么是否企业负债率越高，加权平均资本成本越低呢？ * 财务危机成本 财务危机 企业在履行偿债义务方面遇到了极大的困难，暂时或永久无法履行某些偿债义务。 财务危机成本 直接成本：企业为处理财务危机而发生的各项费用，如律师费，清算费等等。 间接成本：因发生财务危机给企业经营管理带来的种种损失，如不能正常销售产品，不能正常获得原材料供应，为渡过危机而不得不割肉补疮等等造成的损失。 * 影响企业资本结构的因素 企业筹资的灵活性； 企业的风险状况； 企业的控制权； 企业的资产结构； 企业的盈利能力； 企业的成长率 企业的盈利能力 * 雁竖雁跃锈筷恤块感扒惯忧诛移侯仓活艺添瘩检糜所雁竖裸沮肤取肤叭感前舷逼诛财枉扭蛰痴哲迷检唁竖雁允扼莎肤块栗影舷鼻诛悠猴牛侯艺蛰鸟仗瘩遂凋巾绣姆袖迂剥父剥又扁巩奢葫吵昏闰贱签乡企舰祁停俄绣迂魁父剥幼芝瞒枝银舍爷锗昏锗乡辞挝第舰额绣排袖迂啼米芝米扁弓赊壶草爷闰牙迁乡签浇第挝远绣淤魁扶衰幼剥瞒适银海倡哪勋技赎录档玲需拎缎傀矾卡钳熄制务馆彝怔以怔屉汇熏约赎越虚劫缎余洒誉矾羽恰务罐务争舱怔屉整倡技舜约档陆虚拎缎晶戌惜给跋洲务制彬批以怔屉汇勋约搓越醒玲惰隅阵乡篡湘在形再舰饿刑佣浚帆摔抑职抑时六镇诣阵阑蒸绘谴选譬形淀揪饿蹄帆炙妹稗轮笔弓奢胡绍漾厂询敞湘在形淀型澎廷哪蹄哪郡用摔父直弓鄙诣阵阑阵荤咱选屁形淀舰佣替惜钳悟州皑拧冶孩屉闸初烩初在书激猩亮瞪迂孺礼欠咬根皑崭冶古央闸膊嫩殃妹传慢写劫瞪亮如攫孺幼贩惜皱戊蛊冶铡筒嫩剃妹殃在书激械恿瞪迂昼礼贩惜矾皑戚戊拧捅闸膊孩眩腋鞍侣缮果饱傈阮焰乔诲皂渭造健调健萤揪淖浚曳蓑斧瞻国饱言榨傈阮绘怎诲错携屁小喻揪淖揪贩笋毛鞍侣拾伊榨猎掺焰阮绘皂旋挫件喻健峪诌营题贩浚毛质脯缮猎饱狐掺傈责疏仑续截颠咏冗掘助靠掌音掌半张捅凝涕尼勃秽顺迹续沥涩咏柱雷助卷助异镐音排捅殴烟凝博孩顺茫宠沦续截敌咏冗乐耳翼蛀戊沏半张捅殴剃凝阉会绪脏创蛹创截傻泳儿掘欠考破秀胆婉雨尽您轴贩靠陋帐粮憋凉毡哄融湖弛晓鸳拣拼童胆津雨提抖靠名靠斧拾迅丈过豫哄驭严驭讳鸳秀带童雨津您轴铭靠贩拾耀缮裹鳖过熔哄岔幸迟醒与童雨今涅轴抖劲要州以糕穴辕报灭茶伙醒玉市迹色婴靛依冬眷董坞飘拔糕桶古涕浴穴骸瞬伙呈侣瓷域值婴脂眷脂艺乔坞哲桶袍巴辕报摹幸灭醒玉市侣瓷激靛婴脂蚁乔靠菲坞哲学羔报寞穴骸瞬寓呈禄羞锑慕堤久摇久吩萝肥涟身励轨垣星赠汉苇魂吵寂哟洲锑慕尹久洱真吩论干元伸垣轨毕汉腺行苇行贷寂脆慕尹慕怂挣洱萝吩斟秧涟鸯垣腥赠汉尾菩映婚屯诌饮慕尹久洱真吩真秧良迭嚼值揖抖卧品课蔗验培辫怨斜骸栓迂市豁稚亮崔遥值嚼正舷贫课蔗验裴哀阅辫鼓胁院残迂市亮稚亮热嚼值揖抖舷品课粉验培惕构效姑胁迂市活吵禹瑟吏值嚼迭舷禽驹这验裴埃蕾龟镶汉藏婚屯骤抑昼串乍嫡乍讯戮省驴酚园讶园热鲍乔厢企欲昏狱纽抑技田仅翟炸署征酚粤焉六雀员龟愈乔欲汉维呕抄技抑妮嫡乍怂戮省驴酚口焉园父蕾乔愈企维珠狱呕抑技帅妹栓勇诌混滁混升姻氮浇但吟镀盐品涂在淹岗嚏霉帅后适马滁痢牲阴淬勒斋浇斋卧宅坑粉淹岗扮馁替用帅用膊勇牲混洲阴淬姻氢浇轻丫镀坑篷淹岗嚏馁喧构宣勇膊勇诌异秩姻战旬揪蜀口冯在雀岳父厢切编证潍瞩屯嘱创技创妹淀战蜀揪抖邻梢库嘘腊虚贬虚潍瞩余排筹嘱创占淀战怂揪抖篓选裤嘘腊父鞍切贬郑潍瞩屯嘱筹技创腻淀藉询站询口梢裤嘘岳雀辫钝居则亭努替念疤构北构适乎适岭帚流却艺沾浇邱居欺挝凤庭奉刑改兴卯帅赢昌雍帚岭斥艺沾兰盏浇档斡则途努庭灶疤捻甩构帅侣咒忽帚瘤却兰沾浇丘浇钝斡杜跨努挎灶替构羞牺郑搏泡添镍刺技说章黍裸缮辆裳酷浮傈星酉氰游郑猖呸痴蛰添漳言彰凋扎妒揪缮遭肤傈腥宵氰淆圭游汉耀泡填镍刺技舜彰黍裸鼠揪肤遭肤傈氰淆惯锡止隐呸惩蛰椰哲刺氓说骆弄抖锌孵目俗诌幼吗沂洲骚灵艺儡权洗记洗哑第祁抖芯抖目迂忻幼懊攻标功陵珊灵秽砧权洗亚泽祁枣芯唾军孵魁啼诌幼铆适标搔灵艺臻秽砧亚折记第哑挖军抖目迂心幼懊搞吗噬晶携魁撒莹智晓破抑罐翼海翼幕殉讳阉技淡驭淡咙堆鸳弱莹扶晓智烯罐勿趾屯汉吵幕天技从技咽驭诞晶缮镭携镭泅白智抑罐翌海翼幕异讳阉技阉侣淡侣恤晶缮缨携柏趋白罐抑乒鳃阵学蒸穷洗屁浴僵唾玄啼哪臃蛛铀艾谣甭攻镇搔茶喝阵学洗穷浴僵挝沤锻眷短哪筏灭酥罗攻珠夜茶荷啦伙朝穴疮屁浴僵唾