试析混业经营的风险与我国的金融监管原则研究.pdfVIP

试析混业经营的风险与我国的 金融监管原则 中国社会科学院金融研究所 王宗奇 摘要：本文对金融混业经营与金融监管的内在机理进行思考，也对在混业 经营趋势下我国如何进行金融监管进行探索。首先，由于混业经营在风险积 聚、风险传播和风险释放方面的特殊性。混业经营对金融资源配置的效率取决 于金融监管的效率，较高的金融监管效率对混业经营的资源配置效应有正向作 用，而较低的金融监管效率对混业经营的资源配置效应则有反向作用。若无适 当的金融监管安排，混业经营亦有可能降低金融机构的运行效率，引致金融风 险，因此，在混业经营的背景下，正确认识金融混业经营与金融监管之间的互 动关系，加强金融监管尤为必要。其次，在不对称信息条件下，从事混业经营 的金融集团由于内部组织的性质、责任、目标以及激励机制的较大差异，会导 致同一金融企业内部不同机构与不同性质的业务之间产生利益冲突问题。因 此，为提高金融混业经营的效率，必须进一步加强对从事混业经营金融机构和 金融体系的监管。最后，从我国的现状看，金融分业监管体制与混业经营存在 着深刻的矛盾与冲突。未来我国的金融监管应遵循功能性监管原则、监管信息 共享原则和确定监管协调入原则。 关键词：混业经营 风险 互动 监管原则 混业经营趋势的冲击 20世纪80年代以来。金融混业经营再度兴起，由分业经营体制向混业经 营体制转型成为世界金融业发展的潮流，加拿大、美国、英国、日本等发达国 家是金融混业经营的典型代表。例如，1980年加拿大的《1980年银行法修正 试析混业经营的风险与我国的金融监管原则＼231 案》，正式宣告了金融机构进入不同业务领域经营的合法性。1986年英国通过 的《金融服务法案》，史称“大震”改革，允许英国金融业混业经营。1997 年日本颁布《日本金融市场的结构改革——2001年之前振兴东京市场》的政 府计划，也即《金融体系改革一揽子法》，全面打破了不同金融行业之间的界 限。1999年美国顺应时代发展的要求，颁布《金融服务现代化法案》，废除了 1933年的银行法，彻底拆除银行、证券和保险业之间的法律限制，鼓励“联 合经营”，这标志着金融全球分业经营时代的结束，金融业混业经营时代的真 正开始，在世界金融体系变革史上具有里程碑的意义。 金融业混业经营的产生与经济全球化和金融一体化紧密相关。经济全球化 与金融一体化促使世界各国对金融市场的竞争更为激烈，这种竞争已不再局限 于某一领域或某一产品，它包括提供金融服务的程度和广度以及金融组合方 式、资金运营能力、金融监管水平、金融从业人员素质等各个方面。随着金融 全球化、业务一体化和金融创新迅猛发展以及中国对外开放的不断深入，集商 业银行、投资、证券、保险业务于一身的混业式外资银行陆续登陆中国，其经 营优势明显，从信用卡、保险、基金、股票到债券，均可在外资全能银行一站 办好。这对中国金融的分业经营形成了外部压力，而金融一体化也使中国混业 经营的发展成为必然。实际上，面对迅速变化的经济金融环境，中国分业经营 的隔离墙早已有所松动，金融管理当局也在不断推出应变措施，银行和非银行 金融机构之间的业务界限不断模糊，金融机构的业务交叉趋于多样化、混业 化，银行已经打破了原先分业经营的僵局，将业务范围拓展到信托、抵押、保 险等非传统银行业务领域，中国的银行、保险、证券已经出现了相互渗透、相 互发展的趋势。例如，从1999年开始，央行、证监会、保监会颁布一系列法 规允许符合条件的券商、基金管理公司和商业银行按规定进入彼此的经营领 域。2001年7月中国人民银行颁布了《商业银行中间业务暂行办法》，允许商 业银行从事资本市场的边缘业务；2003年，社保基金入市，银证合作理财； 2005年，允许商业银行组建自己的基金管理公司。2006年，党的十六届五中 全会提出“稳步推进金融业综合经营试点”，更是表明国内的分业经营体制受 到严重挑战，利用统一的服务平台综合性经营的混业经营才是中国的发展方 向。在实践中，如中国工商银行、建设银行都在海外开展了投资银行业务，而 且在国内也逐步有所开展，涉及了银保业务或银证业务。许多银行通过代销保 险、基金等来大力发展本银行的中间业务。光大银行已经是一家可以兼营银行、 保险、证券业务的综合金融集团。中信公司也下设了银行、证券公司。各大银 行几乎都与证券公司、保险公司、铁路、民航等有合作业务，更有银行已然开 设金融超市向顾客提供