新都化工：2011年8亿元公司债券信用评级报告.pdfVIP

公司债券信用评级报告 公司债券信用评级报告 成都市新都化工股份有限公司 2011 年 8 亿元公司债券信用评级报告 本期公司债券信用等级：AA 发行主体长期信用等级：AA 评级展望：稳定 发行规模：8 亿元 债券期限：5 年 评级日期：2011 年 9 月 8 日 评级结论： 鹏元资信评估有限公司（以下简称“鹏元”）对成都市新都化工股份有限公司（以下简 称“新都化工”或“公司”）本次拟发行的8亿元公司债券（以下简称“本次债券”）的评级 结果为AA ，该级别反映了本次债券安全性很高，违约风险很低。该等级是鹏元基于对新都 化工的运营环境、经营状况、财务实力等因素综合评估确定的。 主要财务指标： 2011 年 6 月 2010 年 2009 年 2008 年 总资产（万元） 369,309.76 210,342.29 160,236.14 171,234.99 所有者权益合计（万元） 222,835.06 72,253.52 60,345.73 57,734.41 资产负债率 39.66% 65.65% 62.34% 66.28% 流动比率 1.83 0.88 0.97 0.93 营业收入（万元） 161,152.61 204,741.74 172,049.55 170,439.33 利润总额（万元） 18,983.38 21,691.75 11,982.37 19,027.83 净利润（万元） 14,197.61 16,755.93 10,525.18 15,647.35 综合毛利率 16.88% 16.79% 13.16% 21.10% 总资产回报率 - 13.23% 7.89% 16.01% EBITDA （万元） 26,390.22 32,136.75 19,999.37 25,772.85 EBITDA 利息保障倍数 14.50 16.24 13.90 9.20 经营活动现金流净额（万元） 10,580.65 -4,420.31 22,942.58 10,423.67 资料来源：公司提供 公司债券信用评级报告 基本观点： 复合肥作为化肥行业的发展方向，近年来在我国的施用量不断上升，未来仍具有良 好的发展前景； 纯碱应用广泛，是我国化工行业中的优势行业，具有良好的产业基础和较强的国际 竞争能力，未来发展前景良好； 近年来公司通过不断控制上游资源，形成了氯基复合肥生产的完整产业链，具备了 较强的成本控制和抗风险能力，产品市场销售情况良好；募投项目实施后，将会提 高公司在高端复合肥产品领域的市场竞争力； 公司进一步向磷、氨、盐等上游资源领域完善和延伸复合肥产业链，不断增强核心 竞争力； 公司资产质量较好，收入规模逐步上升，2011 年成功上市后，所有者权益大