基于灰色系统理论的项目融资风险评价研究.pdfVIP

G萱墅避生型监邕亚塑噬星 V——第8届全国青年管理科学与系统科学学术会议论文集 基于灰色系统理论的项目融资风险评价 陈敬武，邢秀青，崔建英 (河北工业大学管理学院 天津300130) 摘要项目融资由于结构复杂、影响因素众多，导致该活动从一开始就面临着各 种各样的风险，如果不对这些可能出现的风险有充分的估计和控制，项目的成功率 就会大大降低，从而引起难以估量的损失。由于控制项目融资的风险对整个项目 都有十分重大的意义，理论界也开始将研究重点转向对项目融资风险的讨论。文 中在全面分析项目融资风险的基础上，建立了项目融资风险评价指标体系，采用灰 色系统理论的评价方法，把项目融资作为一个灰色的系统，力求准确地评价项目融 资所面临的风险。 关键词项目融资；灰色系统理论；风险评价 0引言 长期以来，交通、能源等基础设施落后一直是制约发展中国家国民经济发展的瓶颈，而 发展基础设施建设又需要大量资金．仅靠政府投资和对外借款远远不能满足需求。因此．项 目融资凭借其项目导向、有限追索、风险分担等特点在发展中国家得到_广广泛的应用。但 是，也正是由于项目融资的这些特点，使得该类项目从一开就面临着各种各样的风险。而国 内对项目融资风险的研究尚处于起步阶段，主要是一些较为初步的定性分析。王辉、何伯森 便于风险的控制和管理，把BOT项目的风险分为可控制和不可控制两类，然后分别对它们 进行分析、评价和分配。张水波、孔德泉、何伯森(2000)通过对国内外案例的研究．对BOT 项目中经常出现的担保进行了洋细的阐述，讨论如何利用担保的手段转移合同风险。至于 项目融资风险的定量分析，当前的研究成果仍不多见。本文在评价项目融资风险时，运用灰 色系统理论的方法，力求将定性的分析定量化，使项目融资的风险评价更加有效。 1项目融资风险评价指标体系的建立 任何一个项目都会有风险。本文在分析项目融资风险时，没有按照传统的方法对项目 的风险进行划分，而是从项目融资风险的产生因素考虑，建立了项目融资的风险评价指标体 系。为了达到项目融资风险的事前识别、事中控制的目的，项目融资的风险可分为：项目的 环境因素、项目的技术方案、项目的法律结构、项目的信用结构、项目的管理结构等5部分． 611217I [作者简介]陈敬武(196j一)，男，博士．目4教授．研究方向为项目管理与风险控制。联系电话：022—81 smail．hebut．educn。邢秀青(1979一)，女．硕士研究生．研究方向为项目管理与风陆控制。联 E_mall：chenjw@j 63，㈣。 系电E-mail：xingxiuqin{{@1 1082 并据此建立了项目融资的风险评价指标体系。项目融资风险评价指标体系女u图1所示。 项目融资风险评价 环境因素^．1|技术方案A2ll法律结构A，l|信用结构A。ll管卵结构As 政 法 终 自 技 施 工 法 结 项 项 生 市 政治 项目 J兜 项日 活 律 济 然 术 工 期 律 构 目 目 产 场 环境 投瓷 目 的管 环 环 环 环 的 方 评 立= 是 各 完 方 方 金融 备力 的 理队 境 境 境 境 适 案 估 件 否 参 工 面 面 方面 的利 决 伍 应 如 足 严 与 的 的 的 的信 益一 策 ^” 性 否 谨 者 信 信 信 用保 致性 者 和 准 的