存款准备金制度工具新解——内涵、作用机理与发展趋势.pdfVIP

《经济问题探索》2007年第4期 存款准备金制度工具新解 ——内涵、作用机理与发展趋势 朱恩涛1，朱瑾2 (1．南京大学，南京210093；2．江苏经贸职业技术学院，南京21l168) 摘要：本文认为，存款准备金制度不仅包括法定存款准备金率的调整，还包括需缴存准备金的金融机构、不 同类型存款(资产)的存款准备金率、可以作为存款准备金的资产类型、存款准备金的计提方式、存款准备金是否 付息与(付息时)付息利率，以及违反这一制度的相关罚则的确定和调整等，井详细分析了其作用机理，总结提炼 其作为货币政策操作工具的特征，并简要指出这一范畴的提出对我国存款准备金制度工具的发展以及货币政策实践 所具有的重要现实意义。 关键词：法定存款准备金率；存款准备金制度；货币政策；准备金付息制度 一、引言 年来，特别是2006年，中国人民银行多次通过调整存款 一般意义上的存款准备金制度可以追溯到19世纪 准备金率，并实行差别准备金制度来调控经济运行，也 20年代的苏福克制度，而作为货币政策操作工具的存款 取得了一定的政策效果。那么，我国中央银行对存款准 准备金制度则起源于1913年美国颁布的《联邦储备备金制度工具的创新和运用的理论基础是什么?本文研 法》。其最初目的是为了保证存款机构13常的存款支付 究认为，存款准备金制度工具的内涵已经发生了深刻的 和清算。然而，20世纪20—30年代各主要发达国家的变化，它不仅包括法定存款准备金率的确定和调整，还 货币政策实践，尤其是30年代金融大危机，以事实说明 包括所需缴存的金融机构、不同类型存款(资产)的存 了这一制度难以完成其创立者所赋予的使命。同时，货 款准备金率、可以作为存款准备金的资产类型、存款准 币政策的制定者和实践者认识到，调控银行体系的流动 备金的计提方式、存款准备金是否付息与(付息时)付 性比保持其流动性更为重要。于是，以1935年国会授权息利率的确定和调整，以及违反这一制度的相关罚则 联储在一定范围内调整存款准备金率为标志，存款准备 等。这些变化赋予存款准备金制度以新的工具内涵，需 金制度成为真正意义上的货币政策操作工具。随后，存 要我们重新认识并加以创新和发展。 款准备金制度在越来越多国家作为重要的货币政策操作 本文接下来的结构安排如下：首先详细分析存款准 工具之一被广泛应用。 备金制度新的内涵及其作用机理；第三部分概括其作为 但是，此后相当长的一段时间内，理论界和实践部 操作工具的特征；最后，简要论述这一范畴的提出对我 门对这一工具的认识与运用仅仅停留在改变存款准备金 国存款准备金制度工具的发展以及货币政策实践所具有 率上。正是局限于这样的认识，人们认识到了存款准备 的理论和现实意义。 金制度I+1身所固有的一些缺陷④，在经济金融环境急剧 二、存款准备金制度：内涵与作用机理 变化的外部条件下，金融体系及其结构从货币政策操作 我们认为，作为中央银行进行货币政策操作的一般 框架、操作程序本身都发生了巨大的变化，于是，20世 性货币政策工具，存款准备金制度是作为一个整体发挥 纪70—90年代，各主要市场经济国家纷纷弃用该操作工其功能的。具体地，本文从以下七个方面进行详细分析： 具，有些国家还将法定准备金率降为零④。 (一)法定存款准备金率的调整删 在我国，近年来很多学者也建议降低存款准备金率 法定存款准备金率的调整是存款准备金制度工具最 乃至取消存款准备金率政策工具的使用。然而，自2003为常见的表现形式。通过调整存款准备金率，中央银行 作者简介：朱恩涛(1972年一 )，男，南京大学商学院2004级经济学博士研究生。主要研究方向：货币经济理论与政策、公 司金融。朱瑾(1981年一)。女，就职于江苏经贸职业技术学院，经济学硕士。主要研究方向：商业银行经营与管理，， ①这里指的是调整存款准备金率的货币政策操作。其缺陷主要有：作用极为猛烈、微调性差、小nr逆以及窬易造成存款机构流功rl? 困难等等。 ②需要强调的是。不是像很多人理解的那样：存款准备金率降为零，就意味着存款准备