CPA财务成本管理笔记.doc

财务成本管理 CPA的财务成本管理教材，基本上采用了Stephen A. Ross, Randolph W. Wsterfield and Jeffery F. Jaffe的著作「Corporate Finance (6th edition) 」。有兴趣的朋友建议阅读英文原版，仅需4级英文水平即足以。阅读时，遇到生词，不影响理解，就不必深究了，否则生词没学到，要义更无体悟，芝麻西瓜都没捡。一遇到生词，就查，无异于看书时找错别字，总之，带着问题看，带着想法看，紧紧围绕主旨，从纲领着眼，一边看，一边想，就没有时间关注那些不影响要义主旨的生词了。 此外，本笔记中的术语翻译与该书有些不同，主要是为了方便记忆公式，而根据首字母选用了某些单语，同样，术语本身有许多种表达，不影响要旨，则无关紧要。 第一章财务管理概述 狭义利益相关者，指除股东、债权人和经营者之外，对企业现金流量有潜在索偿权的人。 广义利益相关者，包括： ○资本市场利益相关者，如股东、债权人。 ○产品市场利益相关者，主要顾客、供货商、所在小区、工会组织。 ○企业内部利益相关者，经营者、员工。 合同利益相关者：合同约束，法律责任，如客户、供货商、员工等。 非合同利益相关者：社会责任。 经营性资产投资分析方法的核心是净现值原理，金融资产投资分析方法的核心是投资组合原则。 投资组合常常是风险组合，风险组合也常常是投资组合。 金融市场的功能 基本功能：资金融通功能，风险分配功能。 附带功能：价格发现功能，调解经济功能，节约信息成本。 实物资产能创造价值，金融资产决定价值在投资者之间的分配，换句话说，金融资产是在风险和收益的分配过程中创造价值。从整个社会的角度来看，金融资产不构成整个社会的财富，但决定其分布。 第二章财务报表分析 第一节基本的财务比率 营运资本小于零，意味着流动资产小于流动负债，也意味着， 资产负债率「广义资本结构」 资产负债率＝（总负债÷总资产）×100% 长期资本负债率「狭义资本结构，长期资本的结构」 长期资本负债率＝非流动负债/(非流动资产+股东权益)＝（总负债－流动负债）÷（总资产－流动负债）×100% 产权比率（负债产权比率，Total Liability Equity Ratio, TLER） 产权比率＝（总负债÷股东权益）×100% 权益乘数（Equity Multipler, EM） 权益乘数＝（总资产÷股东权益）×100% 权益乘数＝1÷（1-资产负债率） 权益净利率 权益净利率＝总资产净利率×权益乘数 ＝销售净利率×资产周转率×权益乘数 总资产净利率总小于权益净利率。 现金到期债务比＝经营现金流量净额÷本期到期的债务 现金流动负债比＝经营现金流量净额÷流动负债 现金债务总额比＝经营现金流量净额÷债务总额 第二节财务比率分析 权益净利率=总资产净利率×权益乘数=销售净利率×资产周转率×权益乘数 总资产净利率是基本驱动力。销售凈利率代表盈利力，总资产周转率代表营运力，权益乘数代表偿债力。 局限性 ①计算总资产利润率的“总资产”与“净利润”不匹配：总资产是全部资金提供者享有的权利，而净利润是专门属于股东的，两者不匹配。 ②没有区分经营活动损益和金融活动损益。 ③没有区分金融负债与经营负债。 第三节管理用财务报表分析  Statement of Financial Position Statement of Comprehensive Income Statement of Cash Flows 项目 Item Item Abbr. Cal. 项目 Item Item Abbr. Cal. 项目 Item Item Abbr. Cal. 净经营资产 ? ? ? 经营损益： Operating Comprehensive Income ? ? 经营活动现金流量： Operating Cash Flow OCF ? NOA 经营性流动资产 Operating Current Assets OCA A OCI 营业收入 Sales S A OCF 税后经营净利润 Net Operating Earning After Tax NOEAT A ? 减：经营性流动负债 Less: Operating Current Liabilities OCL B ? 减：各种经营成本费用 Less: Costs and Expenses ? B ? 加：折旧与摊销 Plus: Depreciation and Amortization DA B ? ＝经营营运资本 ＝Operating Working Capital OWC A-B ? ＝税前经营利润 ＝Operating Earning Before Tax OEBT A-B