投中统计：2014年医改政策扰动频繁 医疗并购掀整合大浪潮.pdfVIP

2015.1.15 投中统计：2014 年医改政策扰动频繁 医疗并购掀整合大浪潮 2014 年是医疗健康行业政策扰动频繁的一年，随着各项改革措施的出台，行业竞争格 局和企业发展环境正在悄然发生变化，变化中也孕育着无数发展和投资的机遇。2013 年国 务院关于健康服务业的最新政策，规定政府的八项主要任务：大力发展医疗服务、加快发展 健康养老服务、积极发展健康保险、全面发展中医药医疗保健服务、支持发展多样化健康服 务、培育健康服务业相关支撑产业、健全人力资源保障 “机制、夯实健康服务业发展基础。 大力发展健康产业，增加有效供给，扩大有效需求，能够卓有成效地拉动社会总需求的扩容。 资本市场层面，2014 年中国经济已悄然进入“新拐点阶段”，进入经济增速换挡期、 结构调整阵痛期和前期政策消化期，这使得我们面临的经济形势更趋复杂，挑战来自 “增长 减速”和 “结构调整”，来自内部和外部等多个方面，经济运行中不确定性、不平衡性和脆 弱性凸显等因素，VC/PE 温度再次降温，尽管2014 年许多项目的价格较去年有所回落，但 整体VC/PE 对于项目的选择也更为谨慎。与其他行业一致，医疗健康领域VC/PE 融资在 2014 年并不理想。根据投中研究院统计，2014 年医疗健康领域VC/PE 融资案例66 起， 环比下降53.52%，融资规模13.48 亿美元，环比下降25.84%。而另一方面，2014 年医疗 健康领域并购市场宣布交易398 起，环比上涨22.46%，交易规模140.44 亿美元，环比上 涨70.21%。从交易均值看，2014 年医疗健康领域并购交易均值3061 万美元，创近五年最 高，在整个医疗健康领域，整合浪潮风生水起。 医疗健康VC/PE 融资再降温 医药和生物技术不分伯仲 根据投中集团旗下金融数据产品CVSource 统计显示2014 年医疗健康领域VC/PE 融 资案例66 起，环比下降53.52%，融资规模13.48 亿美元，环比下降25.84%，交易均值 2042.98 万美元，环比上升38.02%。至此，医疗健康领域VC/PE 融资案例数量已连续三年 下降，2014 年案例数量降幅尤为突出，交易规模较2011 年的37.62 亿美元缩水了近32%。 在宏观经济目标上，2014 年中央工作经济会议并未提及。不过，从 “全面认识持续健 康发展和生产总值增长的关系，抓住机遇保持国内生产总值合理增长、推进经济结构调整， 努力实现经济发展质量和效益得到提高又不会带来，后遗症的速度”的表述来看，似乎释放 了一定信号。尽管新一届政府对经济增长减速的容忍度提高使得经济增速的上限下移，但要 保证实现2020 年GDP 翻一番的目标，增长底线在6.8%左右，7%很可能被确定为2014 年 宏观经济的增长目标，而这也是未来五年经济潜在增长率的均衡水平。经济增速下一个台阶， 关键是要质量上一个台阶，这需要寻找增长动力转换的 “平衡艺术”，推动 “体制改革－结 构调整－稳定增长”进入良性循环。2014 年融资数量再次降温受影响于中国经济增速的调 整和经济政策的变化，但就2014 年度融资交易平均值环比上升38.02%，同比上升42.2%， 尽管融资数量呈现下降趋势，但平均融资规模在提升 （见图1）。 2015.1.15 2009年-2014年中国医疗健康行业VC/PE融资情况 5000 4,328.46 171 4000 145 142 123 3000 87 2,424.11 2,101.95 66 20