浙江财经学院《财务管理》《财务管理》答疑（五）.docVIP

本期答疑涉及以下5个问题： 　　1．信用政策决策中，应收账款收账天数多少的意义； 　　2．项目决策中涉及的各种利润之间的关系； 　　3．利用商业信用属于哪种财务活动； 　　4．长期持有到期一次还本付息债券的持有期年均收益率推导； 　　5．实际利率与名义利率之间的关系公式的推导。 　　1.【问题】“在正常情况下，应收账款收账天数越少，一定数量资金所维持的赊销额就越大；应收账款收账天数越多，维持相同赊销额所需要的资金数量就越大”，这句话如何理解？ 　　【解答】对于这个问题可以通过应收账款收账天数的计算公式分析。 　　应收账款收账天数（周转期）＝360×平均应收账款/年赊销额 　　平均应收账款＝赊销业务占用资金/变动成本率 　　通过公式可以看出，当赊销业务占用资金不变时，平均应收账款不变，；应收账款收账天数越少，赊销额越大；当年赊销额不变时，应收账款收账天数越多，平均应收账款越大，赊销业务占用的资金越大。 　　2.【问题】息税前利润、税前利润、利润总额、营业利润、税后利润、净利润、息前税后利润之间是什么关系？ 　　【解答】息税前利润＝营业收入－经营成本－营业税金及附加－折旧与摊销 　　在不考虑非营业因素（比如营业外收支、投资收益等）的情况下， 　　税前利润＝利润总额＝营业利润＝息税前利润－利息 　　净利润＝税后利润＝税前利润×（1-所得税税率） 　　息前税后利润＝息税前利润×（1-所得税税率）＝（税前利润+利息）×（1-所得税税率）＝税前利润×（1-所得税税率）+利息×（1-所得税税率）＝净利润+税后利息 　　息税前利润＝税前利润+利息＝净利润+所得税+利息 　　3.【问题】利用商业信用属于资金营运活动还是筹资活动？ 　　【解答】商业信用筹资计划是企业日常活动过程中需要进行的决策计划，会影响企业需要的营运资金。而利用商业信用，是为了筹集资金，就单笔应付账款而言，短期内就需要归还，但是同时会有新的应付账款产生，不停的产生和归还，因此从长期看，企业在经营时一直存在一定数额的应付账款等商业信用，相当于借入了一笔长期资金，所以商业信用属于筹资活动。 　　4.【问题】请解释计算长期持有到期一次还本付息债券持有期年均收益率的公式：持有期年均收益率。 　　【解答】根据以下思路理解这个公式： 　　将公式右边的1移到公式左边： 　　方程两边取t次方可以得出： 　　变形可得： 　　可以看出这个式子的含义是，债券的买入价等于未来卖出价（或到期本息和）的现值。 　　说明： 　　公式中的M是指债券到期兑付的金额或者提前出售时的卖出价；t是指债券实际持有期限，等于债券买入日至到期日或卖出交割日之间的实际天数除以360。 　　5.【问题】请讲解实际利率与名义利率之间的关系公式：i=(1+r/m)m-1是如何推导得出的。 　　【解答】已知实际利率i情况下，求终值： 　　F=P×(1+i)n 　　已知名义利率r情况下，求终值： 　　F=P×(1+r/m)mn 　　由于两种方法所求的终值相等，所以， 　　P×(1+i)n=P×(1+r/m)mn 　　(1+i)n=(1+r/m)mn 　　1+i＝(1+r/m)m 　　i=(1+r/m)m-1 浙江财经学院财务管理系 《财务管理》答疑 1