国金ABS云2017年半年报-厦门国金.PDFVIP

国金ABS 云2017 年半年报 国金ABS 云2017 年半年报 国金ABS 云 2017年6 月 国金ABS 云2017 年半年报 国金ABS 云2017年半年报 概述 2017 年上半年，资产证券化市场依然保持快速增长势头，在监管政策、基础资产、产品 利率等各方面都呈现一些新特点。 在监管政策方面，资产证券化对实体经济的作用进一步被确认。PPP 资产证券化规范引 导政策密集出台；深交所发布最新ABS 问答，持续推动资产证券化项目规范发展；私募ABS 面临强监管，不良资产证券化有望迎来发展契机。 在基础资产方面，企业ABS 基础资产以小额贷款、应收账款和信托受益权为主；信贷 ABS 基础资产以企业贷款、汽车贷款和个人住房抵押贷款为主，基础资产更加多元化；受去 年12 月ABN 新规出台的政策利好，ABN 发行规模也开始急剧增长，市场参与度有所提高。 企业对ABS 的依赖保持良好发展趋势，企业ABS 发行量继续超过信贷ABS 。预计下半年 资产证券化市场基础资产范围将进一步扩大，产品创新也将继续，市场规模将进一步增长。 发行利率方面，受债券市场利率持续震荡走高的影响，资产证券化产品发行利率也随之 呈现震荡上行的趋势。受利率变动影响，银行间市场及交易所市场交易量均有所下滑，其中 上交所交易量下滑幅度最大。 市场热点方面，地产类资产证券化项目不断突破和创新；消费金融类ABS 发行量持续 走高，发行模式进一步多元化，市场前景十分可期。 市场参与者方面，资产证券化投资群体更加多元化、专业化；第三方资产证券化服务商 开始涌现。 1. 一级市场发行概况 1.1 发行市场回顾 本报告对2017 年上半年资产证券化市场发行产品数量、总额、占比及市场存量情况进 行了汇总统计，详见下表： 表1：2017年上半年资产证券化市场发行数据统计 发行总额 发行总额 市场存量 市场存量 分类 发行支数 发行占比 （亿元） 同比增长 （亿元） 同比增长 信贷ABS 51 1,909.71 41.90% 41.09% 4,596.54 23.23% 企业ABS 185 2,639.97 61.77% 56.80% 7,331.62 102.45% ABN 11 97.96 190.87% 2.11% 7.10 -47.41% 总计 247 4,647.64 54.34% —— 11,935.26 62.05% 数据来源：Chinabond 、上交所、深交所，厦门国金整理 从上半年情况看，资产证券化市场依然保持快速增长势头，企业ABS 继续反超信贷ABS 成为发行量最大的品种。 从单月情况看，3 月和5 月发行量均过1,000 亿元，遥遥领先其他月份。6 月ABS 总发 行量873.13 亿元，较5 月下降19.31% 。 1 国金ABS 云2017 年半年报 图1：资产证券化市场存量结构（截至2017年6 月底）