成长性企业财务规划研究.pdfVIP

中国企业如何成为有竞争力的技术创新主体 成长性企业财务规划 杨激文武汉理工大学 王景江北京同道兴会计师事务所 摘要：国内成长性企业在高速扩张中普遍遇到财务危机问题。究其原因。主要是 这些成长性企业采取冒险的财务策略．缺乏科学地财务规划所致。本文针对成长性企业 存在的财务危机。分析了其产生的主要原因。并在研究成长性企业财务特征的基础上．从 财务战略、财务预测、／扼ma．预算等方面探讨了财务规划的方法。成长性企业长期财务规 划充满41-不确定性。因此．关注成长性企业财务风险是财务规划的t要内容之一。 关键词：财务危机财务规划财务风险 一、成长性企业财务危机 生存和发展是企业最根本的目标。每个企业都梦想着不断成长壮大，但企业的成长 是一个痛苦的过程，大多数企业还没有发展壮大就夭折了。据有关资料统计，我国中小 企业的平均寿命为3～4年，企业集团的平均寿命为7～8年。表1列出一些国内企业在 扩张过程中出现生存危机的情况： 表1 国内成长性企业生存危机情况表 企业 生存危机情况 胃^位丽通过经营汉卡形成原始积累后，转向房地产和生物工程经营。由于过度多元化和扩张速度 巳八采纠太快，导致负债累累和分公司失控，宣告破产 以商业文化闻名伞国后，以注册资本4000万元的食业，进行投资20亿元的超级大扩张，在 亚细亚 不到4年的时1．日J内建立15家大型连锁百货，最终宣告破产 盲目发展多元化，横跨十几个行业，背上沉重的包袱；四处投资造成十几亿损失；猴乇集团 通过直接从股份公司拿钱，或以股份公司名义贷款而集团拿去用，或是股份公司为集团提 猴王集团 供煮i保贷款，用这i种形式集团公司从股份公司调走了大量资金，弥补其盲目发展和对外 投资的损失。最终陷入破产危机 名不见经传的酒厂以3．2亿元人民币的“天价”夺得标王。中标后的一个多月时间里，销售 秦池酒厂和利润迅速增长，其规模相当于该厂建厂55年的总和。广告费过度投入导致的泡沫销售 很快下降，致使该厂生产经营陷入困境，亏损已成定局 908万元和14 上市前和上市后分别采取各种做假手段虚增利润1 390万元。郑同时通过高 郑百文额销售提成的办法激励各分公tJ】实现销售最大化目标(购销倒挂方式)。粉饰业绩和销售 最大化导向导致该公司面临破产危机 以资本运作为基础，用少量初始资本几经变化控制巨量的产业资本，而新整合的产业大多 德隆系数不能实现现金流的正常运转，只好依赖银行，最后的结果只能是贷款越米越多。由于产 业整合不利，银行紧缩贷款，导致德龙资金链中断，陷入危机 企业在成长阶段中面临各种各样的困难和问题。美国的弗莱姆兹教授将其称为“增 长的痛苦”，财务危机是企业最主要“增长的痛苦”之一。成长性企业出现财务危机的主 要原凼如F： ·--——289·--—— 第三届软科学国际研讨会论文集 ①以销售最大化为财务目标，忽视股东价值的实现，甚至不择手段粉饰销售规模和 盈利水平。 ②重视经营模式，忽略财务规划，致使经营目标与财务资源出现严重不平衡。 ③高负债融资，大规模投资。这种冒险的财务策略，在宏观经济调控、银根紧缩以及 企业销售下降的情况下，极易出现资金链中断。 ④盲目扩大经营规模，过度发展多元化，企业间攀比速度，导致企业出现虚盈实亏。 ⑤总部对分子公司财务失控，实现的盈利和现金流被分子公司大量侵蚀。 二、成长性企业财务规划方法 1．成长性企业财务特征 处在不同发展阶段的企业财务特征有所不同。成长性企业财务特征如表2所示。