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第3章 项目融资模式 3.1 BOT模式 3.2 ABS模式 3.3 杠杆租赁融资模式 3.4 “设施使用协议”融资模式 3.5 “生产支付”融资模式 3.6 PPP项目融资模式 3.7 项目融资模式的设计原则 3.1 BOT项目融资模式 3.1.1 BOT模式的结构分析 3.1.2 BOT模式的操作程序 3.1.3 BOT模式的特点 3.1.4 BOT项目的具体形式 BOT是国际上近十几年逐渐兴起的一种基础设施建设的融资模式，是一种利用外资和民营资本兴建基础设施的融资模式。 BOT是Build（建设）,Operate（经营）和Transfer（转让）三个英文单词第一个字母的缩写，代表着一个完整的项目融资过程。 3.1.1 BOT模式的结构分析 BOT模式的参与人主要包括政府、项目承办人、投资者、贷款人、保险和担保人、总承包商、运营开发商等。此外项目的用户也因投资、贷款或保证而成为BOT项目的参与者。 BOT项目的全过程涉及项目发起与确立、项目资金的筹措、项目设计、建造、运营管理等诸多方面和环节。BOT结构总的原则是使项目众多的参与方的分工责任与风险分配明确合理，把风险分配给与该风险最为接近的一方。 BOT模式主要由以下三方组成: 1.项目的最终所有者（项目发起人）。项目发起人是项目所在国政府、政府机构或政府指定的公司。 2.项目的直接投资者和经营者（项目经营者）。项目经营者是BOT融资模式的主体。项目经营者的角色一般由一个专门组织起来的项目公司承担。 3.项目的贷款银行。除了商业银行组成的贷款银团之外，政府的出口信贷机构和世界银行或地区性开发银行的政策性贷款在BOT模式中通常也扮演很重要的角色。 具体操作过程： 由项目经营公司、工程公司、设备供应公司以及其他投资者共同组建项目公司，从项目所在国政府获得特许权协议作为项目建设开发和安排融资的基础。 项目公司特许权协议作为基础安排融资。 在项目的建设阶段，工程承包集团以承包合同形式建造项目。 项目经营阶段之后，经营公司根据经营协议负责项目公司建造的公用设施的运行、保养和维修，支付项目贷款本息并使投资财团获得投资利润。保证在BOT模式结束时将一个运转良好的项目移交给项目所在国政府或其他所属机构。 特许权协议内容： 1.批准项目公司建设开发和经营项目，并给予使用土地、获得原材料等方面的便利条件。 2.政府按照固定价格购买项目产品，或者政府担保项目可以获得最低收入。 3.在特许权协议终止时，政府可以根据协议商定的价格购买或无偿收回整个项目，项目公司保证政府所获得的是一个正常运转并保养良好的项目，政府有时会要求项目公司或投资财团提供一定的担保。 3.1.2 BOT模式的操作程序 一般来说，每个项目都经过项目确定、准备、招标、各种协议和合 同的谈判与签订、建设、运营和移交等过程，在此将其大致分为三 个阶段： 准备阶段：这一阶段主要是选定BOT项目，通过资格预审与招标，选定项目承办人。 实施阶段：包括BOT项目建设与运营阶段。 移交阶段：即在特许期满时，项目公司把项目移交给东道国政府。 3.1.3 BOT项目的具体形式 BOT形式（Build－Operate－Transfer） BOOT形式（Build－Own－Operate－Transfer） BOO形式（Build－Own－Operate） BLT形式（Build－Lease－Operate） TOT形式（Transfer－Operate－Transfer) BOT、BOOT和BOO比较 相同点: 1.都是利用私人投资承担公共基础设施项目 2.都是以东道国政府或政府机构授予的特许协议或许可证作为融资基础 区别: 1.所有权的区别 2.时间上的差别 BOT项目融资案例分析： 案例一：广西来宾B电厂项目 案例二：印度大博电厂项目 案例三：英法海底隧道项目 案例一：广西来宾B电厂项目 项目背景： 广西来宾B电厂，位于地处八桂大地中部的来宾市，南接首府南宁，北邻工业城市柳州及风景甲天下的桂林。得益于良好的地理位置和发达的交通体系，来宾市正加紧建设，力争成为广西的能源之都。广西来宾希诺基发电运营维护有限责任公司是由法国电力集团出资85%、广西电力集团公司和广西开发投资有限公司各出资7.5%共同组建的中法合资企业。她向中国电力行业第一个BOT项目-广西来宾B电厂提供运营维护服务。来宾B电厂共有两台装 机容量为36万千瓦的燃煤机组。 投资情况介绍： 1996年10月11日，广西政府和法国电力联合体在北京草签了有关协议。来宾B电厂项目的总投资预计是6.16亿美元。总投资的25%