第五章流动资金管理PPT.ppt

财务管理;第一节 现金和有价证券管理 第二节 应收账款管理 第三节 存货管理;第一节 现金管理和有价证券管理;第一节 现金管理和有价证券管理;第一节 现金管理和有价证券管理;现金不足，则提前安排筹资，比如向银行申请借款，发行债券和股票等等； 现金富余，则提前归还贷款或者投资于债券、股票等有价证券，以增加收益。;三、最佳现金持有量的确定 1.成本分析模型 不考虑转换成本，只考虑因持有一定量的现金而产生的机会成本、管理成本和短缺成本，分析预测其总成本（机会成本、管理成本和短缺成本）最低时的现金持有量，即为最佳现金持有量。 机会成本=现金持有量×有价证券利率 例5-1;例5-1 ABC公司现有A、B、C、D四种现金持有方案，有关成本资料如表5-1所示： 表5-1 ABC公司的备选现金持有方案 单位：万元 根据表5-1计算的最佳现金持有量测算表如表5-2所示： ;表5-2 ABC公司最佳现金持有量测算表 单位：万元 根据分析，应该选择总成本最低的C方案。 ;三、最佳现金持有量的确定 2.存货模型 又称鲍曼模型，是威廉.鲍曼提出的用以确定目标现金持有量的模型。 该模型来源于存货的经济批量模型 存货模型中的存货的订货成本相当于这里的现金交易成本；存货的储存成本相当于这里的现金机会成本。 该模型假设现金收入是每隔一段时间发生的，而现金支出则是在一定时期内均匀发生的。企业可通过销售有价证券获得现金，不存在短缺成本。;三、最佳现金持有量的确定 2.存货模型 假设：TC-总成本； F-现金与有价证券的转换成本（交易成本） T-特定时间内的现金需求总额 -最佳现金持有量 K-短期有价证券利息率（机会成本） 则;三、最佳现金持有量的确定 2.存货模型 对上式N求一阶导数，令一阶导数等于0即可求出令总成本TC最小的 值。 最佳现金持有量为： ;最佳现金余额;例5-2 某企业预计全年需要现金6000元，现金与有价证券的转换成本为每次100元，有价证券的利息率为30%，则最佳现金余额为： 最佳现金余额为2000元，这就意味着公司从有价证券转换为现金的次数为3次（6000/2000）。 ;三、最佳现金持有量的确定 2.存货模型 局限性： 模型假设现金收入仅在期初或期末发生，而实际上多数企业在每一个工作日都会发生现金收入； 模型假设现金支出均匀发生，但实际业务中的现金支出并不满足这一条件； 没有考虑现金安全库存。;第二节 应收账款管理;一、应收账款管理的目标 1.应收账款的功能 2.应收账款的成本 3.应收账款的管理目标 通过应收账款管理发挥应收账款强化竞争、扩大销售的功能，同时尽可能降低投资的机会成本、管理成本和坏账成本，最大限度地提高应收账款投资的效益。 只有当应收账款所增加的盈利超过所增加的成本时，才应当实施应收账款赊销；如果应收账款赊销有着良好的盈利前景，就应当放宽信用条件增加赊销量。 ;二、应收账款信用政策的确定 注：应收账款赊销的效果好坏，依赖于企业的信用政策。信用政策包括：信用期间、信用标准和现金折扣政策。 1.信用期间 确定标准：分析改变现行信用期对收入和成本的影响。 延长信用期，会增加销售额，同时应收账款、收账费用和坏账损失增加。前者大于后者，可以延长信用期，否则不宜延长。 缩短信用期，如果收入的减少额小于成本的减少额，可以缩短信用期，否则收入的减少额大于成本的减少额，则不宜缩短信用期。 ;二、应收账款信用政策的确定 2.信用标准 信用标准是指顾客获得企业的交易信用所应具备的条件。如果顾客达不到信用标准，便不能享受企业的信用或者只能享受较低的信用优惠。 5C评估法（评估顾客信用品质） 品质（Character） 能力（Capacity） 资本（Capital） 抵押（Collateral） 条件（Conditions） ;二、应收账款信用政策的确定 3.现金折扣政策 提供现金折扣的主要目的： 吸引顾客为享受优惠而提前付款，缩短企业的平均收账期； 现金折扣也能招揽一些视折扣为减价出售的顾客前来购货，借此扩大销售量。 企业采用什么程度的现金折扣，要与信用期间结合起来考虑。 ; 某企业2009年A产品销售收入为4000万元，总成本为3000万元，其中固定成本为600万元。2010年该企业有两种信用政策可供选用：甲方案给予客户60天信用期限(n／60)，预计销售收入为5000万元，货款将于第60天收到，其信用成本为140万元；乙方案的信用政策为(2／10，1／20，n／90)，预计销售收人为5400万元，将有30％的货款于第10天收到，20％的货款于第20天收到，其余50％的货款于第90天收到(前两部分货款不会产生坏账，后一部分货款的坏