中信建投安琪酵母600298近期下跌点评110225.pdfVIP

C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 公司简评模板 证券研究报告 ·上市公司简评 食品 [table_stkcode] 安琪近期下跌点评 安琪酵母(600298) 公司今天发布埃及项目澄清公告 [table_invest] 600298 维持 买入 关于埃及项目停工质疑 安琪酵母发布关于埃及项目澄清公告。经过我们与公司沟通，情 郑绮 况如下：一是埃及项目作为安琪建设国际化酵母公司的标志性项 zhengqi@ 目，对公司进一步扩大基础良好的中东和北非市场非常重要。本 010 项目已经完成土建，进入设备安装阶段，相关人员已经赶赴埃及。 执业证书编号：S1440206070045 二是埃及政局动荡皆因穆巴拉克不下台导致，随着老总统的出 黄付生 走，埃及政局趋于稳定，目前银行、商业、外交签证等工作全面 恢复。另外我们还了解到，公司设备购置已经完成，在国内组装 huangfusheng@ 也到位，不会受国际货币汇率变动的负面影响。安琪埃及项目基 010 本按照原计划2011 年底完工，2012 年将有利润产生。 执业证书编号：S1440209090411 2011 年公司经营存在的最大困扰是成本上升可能超预期 联系人：李宁 目前广西新榨季已经过半，产量预期较前一时期的增产 5%下调 liningbj@ 到减产。这样糖蜜供应量就会相应减少，糖蜜价格与石油价格联 010 动，近期石油价格上涨速度很快，大约20% 以上。供应量减少以 发布日期： 2011 年2 月25 日 及联动品价格上涨导致糖蜜价格居高不下，目前公司新榨季采购 当前股价： 35.90 元 糖蜜价格维持在 1100 元/ 吨高位。榨季到五月份结束，估计后期 目标价格6 个月： 43 元 糖蜜价格也会维持较高水平，甚至存在继续上涨的可能性。 这对安琪前三个季度的生产经营带来较大成本压力。但公司完成 主要数据 全年业绩目标计划的信心还很大。 [table_maindata]