中金公司苏泊尔002032业绩符合预期,出口复苏显著091022.pdfVIP

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2018-02-03 发布于浙江
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中金公司苏泊尔002032业绩符合预期,出口复苏显著091022.pdf

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中金公司苏泊尔002032业绩符合预期,出口复苏显著091022

业绩回顾 2009 年10 月22 日家电研究部黄文倩维持审慎推荐联系人 huangwq@ 苏泊尔(002032.CH) 郭海燕分析员业绩符合预期，出口复苏显著 guohy@ 第3 季度业绩符合市场预期：公司3 季度实现净利润8 千万，同比增长55% 。1-3 季主要财务信息度累计实现净利润2 亿，同比增长32% 。（百万元） 2008A 2009E 2010E 2011E 营业收入 3,622 4,006 5,253 6,748 营业收入增长恢复好于预期，3 季度实现同比增长12%。（+/-） 23% 11% 31% 28% 营业利润 995 1,255 1,533 1,911 1-3 季度累计增长5% 。（+/-） 28% 26% 22% 25% 净利润 237 309 395 484 正面：（） +/- 38% 31% 28% 22% • 受益于炊具出口复苏，公司 3 季度营业收入增长的每股盈利（元） 0.533 0.696 0.890 1.120 市盈率 36.7 28.1 22.0 17.5 恢复好于预期。市净率 4.50 3.08 2.82 2.56 股价/经营现金 61.1 23.4 36.2 35.3 • 由于下半年成本锁定在较低位，单季度毛利率仍然 EV/EBITDA 22.09 15.11 11.91 9.84 维持在29.6% 的高位，同比仍有显著提升。净资产收益率 13.3% 13.0% 13.4% 15.0% 投入资本回报率 11.9% 11.6% 11.9% 13.1% • 经营现金流良好。股息收益率 1.0% 1.2% 1.6% 2.0% 负面：股票信息 • 销售费用仍然较高，持续拓展渠道和市场，促销和 A股广告投入较大。当前股价人民币19.56 日成交量百万股 ( )