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大豆后市走势分析 经 易 期 货 研究中心 章兴超 目录 一、08年行情回顾 二、影响因素分析 三、技术分析 四、结论 一、08年行情回顾 （一）CRB指数和美元指数（月K线） 08年牛市基本从01年美元下跌开始启动，历时7年，7月随着金融危机爆发，开始从高点迅速回落，历时5个月，目前基本与05年持平。 （二）CBOT大豆（周K线） 二、影响因素分析 （一）宏观数据（OECD预测） （二）美元走势 （三）原油走势 注：美元震荡区间70-90之间， 原油在30或将获得支撑。 （四）全球大豆供求情况 2008/2009年度全球大豆产量为2.3465亿吨，较上月下调109万吨，较2007/2008年度上涨 6.2%；全球大豆使用总计为2.3258亿吨，较上月下调138万吨，较2007/2008年度增长1.3%；全球大豆期末库存5419万吨，较上月增加13万吨，较2007/2008年度上涨2.1%。 （五）美国大豆基本面情况 NARMS预计美国明年大豆扩大大豆种植面积，单产也将较今年提高2.5蒲式耳/英亩； 明年美国库存消费比为近年来最高水平 美国大豆压榨和出口情况 数据来源：NOPA月度报告 数据来源：USDA大豆出口周度报告 （六）中国大豆分析 1、中国经济状况 （1）、农产品批发价格指数下降，农产品反弹受压； （2）、人民币贬值预期将打压进口农产品价格。 中国大豆供求平衡表 国储收购托起DCE近月大豆价格 港口库存高位，每周低价采购大豆数量较大 数据来源：艾格咨询 国内豆类现货价格 资料来源：艾格咨询 现货价格经过暴跌，在前期密集交投区，获得支撑较强。 豆油豆粕期限价差处于高位，有反弹要求 大豆压榨利润 养殖企业效益 数据来源：艾格咨询 （七）大洋运费企稳，豆价有支撑 （八）基金持仓 1、11月至今，CBOT大豆期货基金净多单继续减少，美盘大豆期价也将可能弱势下跌。 2、指数基金多单比例较前期牛市处于低位，但依旧处于较高水平，所以判断目前已经底部形成还为时尚早。 四、技术分析 CBOT大豆（美豆连） CBOT大豆处于第四浪反弹中，在800美分支撑较强，等待第五浪确认底部。 DCE盘面 受政策影响，DCE盘面大豆较强，季节性强势的豆油豆粕表现疲弱！ 五、结论 CBOT大豆处于800-1150震荡区间，底部还需确认，季节性炒作题材值得关注。国家政策将决定DCE大豆走势强弱。 The end!! 谢谢！！ * * *