员工持股的可行性研究.doc

员工持股的可行性研究 摘要：在市场完善（由政府的市场管理功能实现）的条件下，国家可以通过对企业经营者和其他投资者的激励来生产效率。’s market regulation), government can improve state-owned enterprises’ efficiency by motivating managers or investors. However, according to present property right system, no encouraging or regulating mechanism, no stock ownership rewards exist harmonizing with managers who are in charge of these companies. Human capital抯 value is rneglected, an immediate consequence coming out of unclearly established ownership of enterprises. Employee stock ownership plan (ESOP), which is based on human capital, is a new model to motivate managers and employees. And this new model is useful for both property rights of enterprises’ reform and improving companies’ efficiency. In a perfect market system, if we want to preserve and increase government capital’s value, a significant way is to realize state-owned enterprises’ effectiveness maximization. As an important element, human capital has more potential value than other elements. When we make human capital’s effectiveness maximization, we will greatly preserve and increase government capital’s value. Key Words: Government Capital，Human Capital，Property Right of Human Capital，ESOP 引言 国有企业特别是国有工业企业是我国的经济命脉，关系到国计民生 。但是在最近年来，国有企业经济效益明显下滑，出现了大面积的破产，国有资产大量流失，造成整个国民经济上不去。据统计，1997 年，在 38 个主要工业行业中，有 25 个行业全行业亏损，占 66 ％。除大型企业利润总额达 6319 亿元外，中小企业总算账都是亏损的，中型企业亏损 1033 亿元，小型企业亏损 10081 亿元。 1997 年，全国国有独立核算工业企业盈亏相抵后，利润总额由 1978 年的 509 亿元减少到 1997 年的 428 亿元，减少 16 ％。这 428 亿元的利润，按当年汇率折算，仅相当于 516 亿美元，仅占当年引进外资 6441 亿美元的 8 ％。除国有工业盈利很少外，全国铁路、民航、邮政也是全行业亏损。加入WTO以后，国有企业面临的竞争更加强烈，但我国的市场经济发展很不完善，法律制度又不健全，这无疑给本来就负债累累的国有企业雪上加霜。党的十六大政府工作报告明确提出了必须加强国有企业的改革，促使国有资本保值增值。1.1 国有企业改革现状 从我国经历计划经济时代（建国后期到70年代中期），计划经济的商品经济时代（70—80年代末，90年代初期），市场经济时代（90年代中后期）三个时期 ，每一步都是以提高国有企业的经营效率和整个经济效率为目的。发展市场经济体制之后，从理论上，企业的微观经营效率和整个经济效率有了机制的保证：现代企业制度有助于解决企业资源的合理使用，政府规制有助于协调整个经济中的资源通过市场机制进行合理配置。从实践上看，如果市场体制是完善的，那么困扰国有企业改革（制）的基本问题是解决政府“自己管自己”的难堪局面。解决这种难堪的基本思路应当是国家（政府）在作为所有者和作为管理者这两个角色之间进行重新权衡。尽管这种观点得到广泛的接受，但以什么方式来实现这种权衡仍然是一个令