孙永强《财务管理》武汉大学-第5章-长期筹资方式.pptVIP

* 长期借款 长期借款是指企业向银行等金融机构以及向其他单位接入的，期限在1年以上的各种借款。 * 抵押贷款与信用贷款 按有无抵押品为担保的划分方法 * 银行借款的信用条件 * 企业对贷款银行的选择 1 银行对贷款风险的政策（保守型 vs 开拓型） 2 银行与借款企业的关系（业务往来） 3 银行为借款企业提供的咨询与服务（财务分析） 4 银行对贷款专业化的区分（工、商、农） * 长期借款程序 1 企业提出申请：企业经营的合法性、独立性、自有资本充足性、经营的盈利性及贷款的安全性。 2 银行进行审批：企业的财务状况；信用情况；盈利稳定性；发展前景；项目可行性等。 3 签订借款合同：明确贷款数额、利率、期限和限制条款 4 企业取得借款 5 企业偿还借款：到期日一次偿还；定期偿还相等金额的本金；分批偿还，每批金额不等。 * 借款合同的内容 * 长期借款的优缺点 * 债券的分类 债券是筹资人为筹集债务资本而发行的，约定在一定期限内向债权人还本付息的有价证券。非公司企业发行的债券为企业债券；公司制企业发行的为公司债券，简称公司债。 * 发行债券的资格与条件 * 债券的发行程序 1 作出发行债券决议：董事会（股份制）或国家授权投资机构或部门（国有独资公司）。 2 提出发行债券申请：公司登记证明、章程、募集方法、资产评估报告和验资报告。 3 公告债券募集办法 4 委托证券机构发售：私募（直接发售）和公募（承销团承销） 5 交付债券，收缴债券款，登记债券存根簙。 * 债券的发行价格 * 债券的发行价格 F-债券面额；RM-市场利率；I-利息 某公司发行面额为100元，票面利率为10%，期限10年的债券，每年付息一次，计算下述三种情形的发行价格： （1）市场利率10%； （2）市场利率8%； （3）市场利率12% 平价 溢价 折价 * 债券的信用评级 标准普尔 穆迪公司 AAA 最高级 Aaa 最高质量 AA 高级 Aa 高质量 A 上中级 A 上中质量 BBB 中级 Baa 下中质量 BB 中下级 Ba 具有投机因素 B 投机级 B 通常不值得正式投资 CCC 完全投机级 Caa 可能违约 CC 最大投机级 Ca 高投机性，经常违约 C 规定盈利付息但为能付息 C 最低级 * 债券的信用评级程序 1 发行公司提出评级申请 2 评级机构评定债券等级：最多重评一次 3 评级机构跟踪检查，适当调整评级 * 债券的信用评级方法 * 债券筹资的优缺点 * 租赁 租赁是出租人以收取租金为条件，在契约或合同规定的期限内，将资产租借给承租人使用的一种经济行为。 * 租赁 经营租赁 融资租赁 流程 承租企业按需随时提出租赁资产 承租企业向租赁企业提出正式申请，由租赁公司融资购进设备 期限 较短 较长 稳定性 可提前解除合同 中途不得解约 服务 出租人提供 承租企业负责维修保养，但无权拆卸改装 终止 出租人收回设备 承租企业可选择留购 * 融资租赁方式 * 融资租赁的程序 1 选择租赁公司：经营范围、业务能力、资信情况 2 办理租赁委托 3 签订购货协议：承租企业与租赁公司一方或双方合作组织选定设备供应商，并进行技术与商务谈判。 4 签订租赁合同：承租企业与租赁公司签订 一般条款：合同说明；名词释义；租赁设备条款；交货、验收和税务使用条款；租赁期限及起租日期；租金支付条款。 特殊条款：购货协议与租赁合同的关系；租赁设备的产权归属；租赁期间不得退租；对出租人和承租人的保障；违约责任及补偿；设备使用、保管、维修、保障责任；保险条款‘租赁保证金和担保条款；租赁期满对设备的处理条款等 5 办理验货、付款与保险 6 支付租金 7 合同期满处置设备 融资租赁的租金计划 融资租赁的租金测算 平均分摊法 A: 每次支付租金；C：租赁设备购置成本；S:租赁设备预计残值； I：租赁期间利息；F：租赁期间手续费；N：租期 某企业于2005年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时残值为1.5万元，归租赁公司，年利率9%，租赁手续费为设备价值的2%，租金年付，则该套设备每次支付租金为： 复利计息 本金不变 等额年金法 A: 每次支付租金；PVAn:等额租金现值；PVIFAi,n: 年金现值系数 某企业于2005年1月1日从租赁公司租入一套设备，价值50万元，租期为5年，预计租赁期满时残值为1.5万元，归承租企业，资本成本率11%： （1）后付年金； （2）先付年金。 融资租赁筹资的优缺点 混合性筹资 * 发行优先股筹资 优先股筹资的优缺点 可转换债券 可转换债券是指由公司发行并规定债券持有人在一定期限内按约定的条件可将其转换为发行公司普通股的债券。 可转换债券的优缺点 认股权证 认股权证是由股份有限公司发行的可认购其股票的一种买入期权，它赋予持有者在