人民币汇率对中国经济影响系列理论研究（一）.docVIP

人民币汇率变动 对我国经济影响的研究动态 （一），理论界对我国外汇储备问题由来结构及成因分析 去年以来，由美国次贷危机所引发的全球金融危机，有进一步演变为全球经济危机的趋势，并且这一危机何时见底无人能准确预料；中国作为世界上经济发展最快的经济体之一，在这次危机中也难独善其身，尤其是当2006年4月中国外汇储备规模首次超越日本，成为全球第一以来，关于中国外汇储备的管理问题的议论的纷纷扬扬。在此次金融危机中，中国的巨额外汇储备遭受了巨大的账面损失，这给正在和平崛起的中国提供了很好的反思。而以下的一段文字更是让人触目惊心：“美联储数据显示，自2002年美元汇率达到最高位以来，美元对世界主要货币5年来贬值24%。2007年8月次贷危机后，美元贬值速度加快，对世界主要货币贬值6%。仅2008年3月，美元相对国际主要货币跌去了2.6%。如果假定中国外汇储备中90%是美元，2008年3月就蒸发了357亿美元，相当于中国2月份贸易顺差的4倍。《货币战争》作者宋鸿兵说，这相当于说中国一个月内就被击沉了4艘航空母舰[1]。”　　由此，有必要对外汇储备问题进行深入的研究。实际上，外汇储备正是一国对内经济和对外经济的结合点。对外汇储备问题的研究，不仅要对其高速增长的现状进行研究，更要站在国内经济和国外经济的高度深入剖析其背后所存在问题的经济结构和增长模式的深层次原因，从而站在这一高度，对危机下的中国外汇储备管理问题，提出建设性政策建议。 一、中国外汇储备高速增长的来源分析　　我国外汇储备从1994年汇改时的516.2亿美元，到1996年的首次突破1000亿美元，除了亚洲金融[3.34 0.00%]危机的两到三年间，均保持了较快增速。进入本世纪，随着我国对外经济与贸易的快速发展，外汇储备保持了高速增长，2003、2004、2007年增速超过40%，从2006年开始，我国的外汇储备居世界第一位，据国家统计局的数据显示截止今年9月底，我国外汇储备余额已经超过1.9万亿美元，目前有可能已经超过两万亿美元[2]。下图1.1列出了从1994年到2008年9月份之间，我国外汇储备的余额情况。图1.2是根据表1.1绘出，图1.3反映了我国近年来外汇储备的增长率状况。　　表1.1外汇储备余额情况　　年末余额（单位：十亿美元）年末余额（单位：十亿美元）　　199451.622002286.407　　199573.5972003403.251　　1996105.0492004609.932　　1997139.892005818.872 　　1998144.95920061066．344　　1999154.6752007 1528．249　　2000165.5742008.091905．585　　2001212.165　　　图1.2我国外汇储备余额趋势图[3]　　图1.3中国外汇储备增长率现状　　数据来源：国家外汇管理局网站整理　　分析：我国对外贸易中经常项目与资本和金融项目的双顺差格局(见表1.1)导致了我国外汇储备的高速增长。我国对外贸易中双顺差格局产生的本质原因在于国际产业转移进入国内，由此引发产业链结构不合理和贸易结构不合理，这些不合理性因素在一个出口型经济体中的产出必然表现为外汇储备的高速增长[4]。　　1、 中国外汇储备激增的原因（总体分析）　　下表是根据《国际收支平衡表》整理出来的中国外汇储备的来源结构分析：　　表1.4中国外汇储备的来源结构　　　　　　　　　　　　　　　　　　　 1994-2006年中国外汇储备来源结构经常项目余额比例[5]资本项目余额比例[6]错误与遗漏比例外汇储备余额当年增加额　　199476.580.25326.441.07-97.75-0.32516.2304.2　　199516.180.07386.751.76-178.3-0.81735.97219.8　　199672.420.23399.671.27-155.47-0.491050.49314.5　　1997369.621.06210.150.6-222.54-0.641398.9348.4　　1998314.716.21-63.21-1.25-187.23-3.691449.5950.7　　1999211.142.1751.80.53-177.88-1.831546.7597.2　　2000205.191.8819.220.18-118.93-1.091655.74108.9　　2001174.050.37347.750.75-48.56-0.12121.65466　　2002354.220.63322.910.5777.940.142864.07562.4　　2003458.750.34527.260.39184