化学农药2005年景气度进一步提升.docVIP

化学农药2005年景气度进一步提升 化学农药 2005年景气度进一步提升 主要内容： 一、04年运行回顾 二、05年供求分析 三、投资选股思路 四、重点上市公司 1.1 行业明显复苏 1.2 超产得到遏制 1.3 产品结构优化 1.4 出口持续繁荣 一、04年运行回顾 1.1 行业明显复苏（价格上涨；库存下降） 04年 复苏 明显 图1 农药零售价格指数 图2 农药库存月度同比增长 1.2 超产得到遏制，产品结构优化 100.00 86.3 100.00 87.0 合计 10.89 9.4 14.25 12.4 其他 24.45 21.1 26.44 23.0 除草剂 9.27 8.0 10.46 9.1 杀菌剂 53.39 47.8 48.85 42.5 杀虫剂 比重(%) 折百产量 比重(%) 折百产量 2003 2004 化学农药 表1 国内化学农药产量实现情况和结构变化（万吨） 1.3 出口持续繁荣(39.1万吨、12亿美元、↑40%) 出口 数量 出口 创汇 图3 全国化学农药月度出口情况（万吨、万美元） 二、05年供求分析 需求： 2.1 消费需求保持旺盛 2.2 替代需求明显增多 2.3 出口需求稳步增长 2.4 额外需求有望显现 供给： 2.5 产量可能出现向下拐点 2.6 进口不会形成供给冲击 2.1 农民仍积极种粮——消费需求保持旺盛 ● 2004年 中央 “一号文件”，9个方面22条促进农民增收的政策 坚持保护耕地 、加大农业投入、 严格控制农资价格 和实行粮食直接补贴 取消农业特产税、减免农业税 种粮农民直接补贴、粮食补贴、大型农机具购置补贴 ● 2005年 中央 “一号文件”，延续上述优惠政策，继续大力发展粮食生产，扩大粮食种植面积 2005年，预计全国粮食播种面积15.58亿亩，同比增加约3% 图4 、5 全国粮食种植面积和总产量变化（亿亩、亿公斤） 2.2 高毒农药禁用限用——替代需求明显增加 第一阶段：到2004年1月1日，撤销含有5种高毒农药的复配产品的登记证和生产批准证书。自04年6月30日起禁止在国内销售和使用含有5种高毒农药的复配产品。 第二阶段：到2005年1月1日，除原药生产企业外，撤销其他企业含有5种高毒农药的制剂产品的登记证、生产批准证书和生产许可证。同时将5种高毒农药的使用范围缩减为：棉花、水稻、玉米和小麦等4种作物。 第三阶段：到2007年1月1日，全面禁用，只留部分生产能力用于出口。 2007年1月1日起，在我国全面禁止甲胺磷等5种高毒农药在农业上的使用。 削减步骤 削减目标 表2 甲胺磷等5种高毒有机磷农药削减目标和步骤 2.3 农药出口增势不减——出口需求稳步增长 图6 农药出口数量模拟曲线（万吨） 2.4 气候变暖→病虫草害偏重发生——额外需求出现 ●虫卵大量孵化 ●昆虫繁衍代数增加 ●有利幼虫安全过冬 ●有利杂草生长 杀虫剂和除草剂 等农药需求增加 图7 气候变暖创造更多的农药需求 2.5 产量可能出现向下的拐点 图8 化学农药产量变化（万吨） 图9 杀菌剂和除草剂产量( 万吨 除草剂 杀菌剂 2.5.1 农药低水平重复建设受限 19. 高毒农药（甲胺磷、对硫磷、甲基对硫磷、久效磷、氧化乐果、水胺硫磷、甲基异柳磷、甲拌磷、甲基硫环磷、乙基硫环磷、特丁磷、杀扑磷、溴甲烷、灭多威、涕灭威、克百威、磷化锌、敌鼠钠等） 限制类 15. 农药产品手工包（灌）装设备、18. 多氯联苯（农药）、19. 除草醚（农药）、20. 杀虫眯（农药）、21. 氯丹（农药）、22. 七氯（农药）、23. 毒鼠强（农药）、24. 氟乙酰胺（农药）、25. 氟乙酸钠（农药）、26. 二溴氯丙烷（农药）、27. 治螟磷（苏化203）（农药）、28. 磷胺 （农药）、29. 甘氟、毒鼠硅 禁止类 具体内容 类别 2.5.2 国内农药行业进入门槛抬高 新的《农药生产管理办法（2004）》今年1月起正式实施，在生产企业核准、农药产品审批、监管和罚则等4方面有更严格规定。 表3 《当前部分行业制止低水平重复建设目录(2004)》(农药行业) 2.6 进口不会形成供给冲击（3万吨） 图10 农药进口数量模拟曲线（万吨） 我们的判断： 2005年，国内化学农药行业的需求将保持旺盛，而供给趋于减少，供求失衡状况有望进一步缓解，行业将继续复苏，景气程度进一步提高！ 三、投资选股思路 1.