财务管理股利分配教学教材.pptVIP

第 9 章 股利分配 ;第一节　利润分配的内容;（二）股利 公司向股东支付股利要在提取公积金之后，并依照“无利不分”原则。但若公司用公积金抵补亏损以后，为维护其股东信誉，经股东大会特别决议，也可以用公积金支付股利。;二、利润分配的顺序 ;二、利润分配的顺序 ;第二节　股利支付的程序和方式;除息日：也称为除权日，是指股利所有权与股票本身分离的日期，即将股票中含有的股利分配权利予以解除，即在除息日当日及以后买入的股票不再享有本次股利分配的权利。 股利支付日：即公司确定的向股东正式发放股利的日期。 葛洲坝：每10股派1元(含税),扣税后派0.9元,股权登记日除权除息日派息日 股利支付程序其他内容自学。 ;二、股利支付的方式;二、股利支付的方式;第三节　股利分配政策;一、影响股利政策的因素;一、影响股利政策的因素;例题 ;解答 ;（二）固定或持续增长的股利政策 ;2、优缺点 ;（三）固定股利支付率政策 ;（四）低正常股利加额外股利政策 ;（五）关于四种股利政策计算的小结 ;一、股票股利 1、含义及效果 股票股利是公司以发放的股票作为股利的支付方式。 股票股利并不直接增加股东的财富，不会导致公司资产的流出或负债的增加，因而不是公司资金的使用，同时也并不因此而增加公司的财产，但会引起所有者权益各项目的结构发生变化。 ; 发放股票股利后，如果盈利总额不变，会由于普通股股数增加而引起每股收益和每股市价的下降；但又由于股东所持股份的比例不变，每位股东所持股票的市价值总额仍保持不变。; 某公司在发放股票股利前，股东权益情况见下表。 单位：元 ; 假定该公司宣布发放10%的股票股利，即发放20 000股普通股股票，并规定现有股东每持10股可得1股新发放股票。 若该股票当时市价20元，随着股票股利的发放，需从“未分配利润”项目划转出的资金为：20×200 000×10%=400 000（元） ; 由于股票面额（1元）不变，发放20 000股，普通股只应增加“普通股”项目20 000元，其余的380 000元（400 000-20 000）应作为股票溢价转至“资本公积”项目，而公司股东权益总额保持不变。 单位：元;例题 ; 发放股票股利对每股收益和每股市价的影响，可以通过对每股收益、每股市价的调整直接算出： 发放股票股利后的每股收益=E0/（1＋Ds） 式中： E0——发放股票股利前的每股收益； Ds——股票股利发放率; 发放股票股利后的每股市价= M/（1＋Ds） 式中： M——股利分配权转移日的每股市价； Ds——股票股利发放率。;依上例资料： 发放股票股利后的每股收益 =2.2/（1+10%）=2（元） 发放股票股利后的每股市价 =20/（1+10%）=18.18（元）;2、股票股利的意义 ;二、股票分割 ;例题 ;股票分割前的股东权益（单位：元） ;股票分割后的股东权益（单位：元） ;2、股票股利与股票分割的关系 ;不同点 ;三、股票回购;2、分类;（2）按其实现方式分类;现金要约回购;现金要约回购;私下协议批量购买。通常作为公开市场收购方式的补充而非替代措施。批量购买的价格经常低于当前市场价格，尤其是在卖方首先提出的情况下。 交换要约。作??使用现金回购股票的替代方案，公司可以向股东发出债券或优先股的交换要约。;3．股票回购的动因与效果;例题;; 如果公司用这笔现金15×1000＝15000万元支付股息，则每股可得到现金股息15000÷6000＝2.5元。 其实，对于股东来说，两种方法得到的收益是相等的，如果用现金支付股息，股东得到的回报是15000万元股息；如果用股票回购，股东收益既包括1000万股库藏股的价差收益1000×(15－14)＝1000万元，也有5000万股流通在外的股票溢价收益5000×(16.8-