中央银行学-第七章中央银行货币政策目标.pptVIP

第七章 中央银行货币政策目标 本章学习重点 货币政策的定义、内容及特征 货币政策目标体系的基本内涵 货币政策的最终目标及诸目标之间的对立统一关系 货币政策中介目标及操作目标选取的原则 通货膨胀目标制的内涵 我国货币政策的目标 第一节 货币政策概述 一、货币政策的概念 货币政策的定义有狭义和广义之分。 狭义的货币政策专指中央银行为实现一定的宏观经济目标，运用各种政策工具调节货币供应量和利率，进而影响宏观经济运行的方针和措施的总和，包括货币政策目标、货币政策工具、货币政策传导机制及货币政策效果等。 广义的货币政策指中央银行、政府和其他有关部门所有有关货币方面的规定及其采取的影响货币数量的一切措施。 它包括有关建立货币制度的规定、有关金融体系的规范和旨在提高效率的金融体制改革的措施，以及政府借款、国债管理、财政收支等可能影响货币数量的行为。 货币政策通常由一国中央银行来制定和实施。 二、货币政策的目标体系 （一）中央银行的货币政策目标体系构成 一般认为，货币政策目标由操作目标、中介目标和最终目标3个渐进式的层次组成。货币政策的最终目标包括币值稳定、经济增长、充分就业、国际收支平衡和金融稳定5个方面。 货币政策的目标体系是包括最终目标、中介目标和操作目标在内的相互联系的有机整体。 中介目标 中央银行需要在货币政策工具和最终目标之间选定些变量作为观测指标，这些变量被称为中介目标，如货币供给量以及（长期或短期）利率、信贷总量或汇率等，这些指标既能被中央银行较为精确地控制，又能较好地预告最终目标可能发生的变动。 操作目标 货币政策工具也不能直接影响中介目标，中央银行还需要选定—些既能被货币政策工具直接作用又与中介目标联系紧密的变量作为操作目标，例如，准备金、基础货币或利率（国库券利率或银行间同业拆借市场利率）。这些变量对货币政策工具的反应较为灵敏，有利于中央银行及时跟踪货币政策的效果。 （二）货币政策目标之间的相互关系 最终目标是中央银行通过货币政策在一段较长的时期所要达到目标，基本上与一国的宏观经济目标相一致，但中央银行并不能对这些目标直接加以控制。 操作目标是最接近货币政策工具的金融变量，它们直接受货币政策工具的影响，对货币政策工具的变动反映较为灵敏，是货币政策工具操作直接控制的指标，但与最终目标的因果关系不太稳定。 （二）货币政策目标之间的相互关系 中介目标处于最终目标和操作目标之间，与最终目标联系密切，是中央银行在一定的时期内和某种特定的经济状况下，能够以一定的精度达到的目标，其变动可以较好地预告最终目标可能出现的变动。 操作目标、中介目标和最终目标与宏观经济的相关性从弱到强，受中央银行的控制程度从强到弱，三者有机构成了货币政策的目标体系。 三、货币政策的特征 1. 货币政策是一项总量经济政策和宏观经济政策 2. 货币政策是调节社会总需求的政策 3. 货币政策调节机制的间接性 四、货币政策的作用 1. 维护货币币值的稳定 2. 熨平经济波动，促进经济稳定增长 3. 促进充分就业，维持社会稳定 4. 促进国际收支平衡，维持汇率相对稳定 5. 维护金融体系的安全，防范金融危机 五、货币政策与财政政策的关系 货币政策与财政政策的共性表现在： ① 这两大政策作用于同一个经济范围，即本国的宏观经济层面； ② 这两大政策均由国家制定； ③ 二者最终目标一致。 货币政策与财政政策的区别： ① 政策的实施者不同。货币政策由中央银行具体实施，而财政政策由政府财政部门具体实施。 ② 作用过程不同。货币政策的直接对象是货币运动过程，以调控货币供给的结构和数量为主要目标，进而影响整个社会经济生活，而财政政策的直接对象是国民收入再分配过程，以改变国民收入再分配的数量和结构为主要目标，进而影响整个社会经济生活。 ③ 政策工具不同。货币政策使用的工具通常与中央银行的货币管理业务活动有关，而财政政策所使用的工具多与政府的收支活动有关。 第二节 货币政策的最终目标 货币政策最终目标也称作货币政策的战略目标或长期目标，货币政策最终目标就是宏观经济目标。世界各国中央银行的货币政策目标，虽在表述上稍有差异，但却不外乎币值稳定、充分就业、经济增长、平衡国际收支和金融稳定几方面。货币政策的最终目标是中央银行实施货币政策所要达到的经济目的，它是经济发展对中央银行所提出的客观要求。 一、货币政策的最终目标 （一）币值稳定 （二）经济增长 （三）充分就业 （四）国际收支平衡 （五）金融稳定 （一）币值稳定 币值稳定是指设法促使一般物价水平在短期内不发生显著的或急剧的波动，以维持国内币值的稳定。 衡量物价的指标一般来说有三个：国民生产总值（GNP）平均指数；消费物价指数（CPI）；批发物价指数 物价水平不稳定有两种表现形式：一是物价总水平趋于上涨（通货膨胀）；二