股票期货投资-中信建投2016年投资策略报告之餐饮旅游篇:消费升级触发价值转移、深挖产业链掘金万亿市场-.pdfVIP

股票期货投资-中信建投2016年投资策略报告之餐饮旅游篇:消费升级触发价值转移、深挖产业链掘金万亿市场-.pdf

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C H I N A S E C U R I T I E S R E S E A R C H [table_main] 行业深度模板 证券研究报告 ·行业深度 消费升级触发价值转移、深 [table_indusname] 餐饮旅游 挖产业链掘金万亿市场 从可选消费转向必须消费,休闲游、出境游是未来发展方向。 1)经济推动:人均GDP 超过6000 美元,出境游 (我国渗透率 [table_invest] 0410 维持 买入 2.56vs 成熟经济体 20%,CAGR=15-20%)、休闲度假游 (休闲娱 乐配套、自由行等)趋势已起。 刘越男 2)我国第二次婴儿潮人口即将进入退休年龄,有钱有闲有意 liuyuenan@ 愿,健康休闲要组织。第三次婴儿潮人口即将迈入35-39 岁, 02168801592 收入与财富将极大提升,推动消费潜力释放。90 后虽然人口出 执业证书编号:S1440515040001 生率迅速下降,但消费意愿显著更高,将引发消费新风尚。 3 )“十三五规划”中,旅游仍有望是重点鼓励支持产业,休 发布日期: 2015 年12 月21 日 假制度改革将有望成为开启新增长的钥匙。周边游受益。 市场表现 影响之一:旅游消费内容格局改变。出境游爆发,娱乐、交通 [table_industrytrend] 占比将提高,跨境购物热情不减。 135% 影响之二:消费方式大风口。在线旅游高增长低渗透率,仍 115% 95% 大有可为,行业出现大整合,可能渐迈入盈利时代。旅游消 75% 55% 费金融发展条件日趋成熟,供应链金融方兴未艾。 35% 影响之三:产业链价值分配格局有望变动。旅游中介出现大 15% -5% 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 2 规模整合,将提高流量入口话语权。产业链条将更加扁平化, / / / / / / / / / / / / 2 1 2 3 4 5 6 7 8 9 0 1 1 / / / / / / / / / 1 1

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