[管理学]第3章 项目可行性研究与评估.ppt

第3章 项目可行性研究与评估 主要内容 3.1 资金的时间价值与等值计算 3.2 项目评价指标与方法 3.3 项目投资的不确定性分析 3.4 项目可行性研究 3.5 项目的评估 3.1资金的时间价值与等值计算 1.资金的时间价值 资金的时间价值是项目可行性研究的重要原理，是采用动态分析方法对投资方案进行科学评价的基础。在进行项目投资经济分析时，为了保证各投资方案在不同的时点上所发生的费用及效益具有可比性，而引入资金时间价值的概念。 资金时间价值的含义 资金时间价值是指等额货币在不同时点上具有不同的价值。资金的时间价值是同资金运动不可分割的。货币只有进入再生产过程，才能变成资金，也只有在再生产过程中，才能使自己增值。因此，随着时间的推移，投资资金也将增值。很明显，现期的一定资金相对于将来同等数额的资金来说，其价值更大。 2.利息的概念 资金的时间价值通常用利息和利率来表示。利息是指占用资金所付的代价(或放弃资金使用权利所得的补偿)。如果将一笔资金存入银行，这笔资金就称为本金。在一定时期内所得利息额与本金的比值，就是利率，通常用百分数表示。 利息和利率 单利和复利 名义利率、真实利率与有效利率 资金等值计算 1.现金流量 一定时期内，流入系统的资金称为现金流入，流出系统的资金称为现金流出。通常，把现金流入视为正现金流量，把现金流出视为负现金流量，则同一时点上的现金流入量和现金流出量的代数和称为净现金流量。 资金等值计算 资金等值计算 2.等值的概念 资金等值的概念是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。也就是说，不同时间的两笔资金或一系列现金，可按某一利率折算至某一相同时间点，使之彼此“相等” 。 资金等值计算 3. 资金时间价值的计算方法 资金等值的概念是指在考虑时间因素的情况下，不同时间点发生的绝对值不等的资金可能具有相等的价值。也就是说，不同时间的两笔资金或一系列现金，可按某一利率折算至某一相同时间点，使之彼此“相等” 。 资金时间价值的计算方法 ①一次支付终值公式(已知P，求F) : 例：某企业为开发新产品，向银行贷款100万元，年利率10％，借款期为五年，问五年后一次还本付息的总和是多少？ 答案： (万元） ②一次支付现值公式(己知F，求P) 例：如果银行 的利率为l0％，为了5年后得到l0000万元，现在应存入银行多少钱? 答案： （万元） ③等额支付终值公式： 例．某人为孩子上大学储备资金，每年年末存入银行200元钱，若存款利率为10％，则第五年末可取出多少资金？ 解：这是一个等额系列的现金流量，由公式可知 ④等额分付偿债基金公式 ⑤等额分付现值公式 例、某项目当年建成投产，寿命10年，每年净收益为3万元，按10％的折现率计算，恰好能在寿命期内把期初投资全部收回，问该工程期初投资多少? 解：根据等额分付现值公式，该工程期初投资为： （万元） ⑥等额分付资金回收公式 资金等值计算公式表 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.1 项目评价指标概述 项目的经济评价包括项目财务评价和国民经济评价。 项目经济评价的指标多种多样，不同指标考察问题的角度和侧重点不同，适用范围和应用条件也不同。因此，仅用某一个指标来衡量和评价项目的经济效果是不够全面的，需要用指标体系来描述。 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.2 时间型指标与分析方法 时间型指标用于评价项目回收投资能力，即全部投资回收所需要的时间，称为投资回收期。 投资回收期按是否考虑资金的时间价值可分为静态和动态两类。 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.2 时间型指标与分析方法 1、静态投资回收期 投资回收期（pay back period）又称投资返本期，是指从项目投建之日起，用项目各年的净收入（年收入减年支出）将全部投资回收所需要的期限。 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.2 时间型指标与分析方法 1、静态投资回收期 静态投资回收期计算公式为： 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.2 时间型指标与分析方法 1、静态投资回收期 静态投资回收期的判据 ： 运用静态投资回收期指标评价技术方案时，需要与基准投资回收期相比较。基准投资回收期指的是一类项目或某行业项目的平均投资回收期。 若 ，则方案可以考虑接受； 反之，则方案应予拒绝。 3.2项目的经济评价的指标与方法 3.2.2 时间型指标与