[管理学]第八章 现金流量与收益质量分析.pptVIP

第一节 现金流量表的质量分析 一、经营活动产生的现金流量的质量分析： 经营活动产生的现金流量是企业全部现金流量中最重要的组成部分，它反映了企业通过自身的经营活动创造现金的能力。当企业净利润大于零，且经营活动产生现金净流入时，不仅表明该机构具有获利能力，能保证正常运转所需要的资金，而且还能将多余的现金直接用于投资或偿还债务。反之，则说明利润的含金量低。若要维持正常经营，要么减少投资，要么向外融资。具体： 第一节 现金流量表的质量分析 〈1〉如果经营活动产生的现金流量小于零，一般意味着经营过程的现金流转存在问题，经营中“入不敷出”。 〈2〉如果经营活动产生的现金流量等于零，则意味着经营过程中的现金“收支平衡”，从短期看，可以维持；但从长期看，则不可维持。 〈3〉如果经营活动产生的现金流量大于零但不足以补偿当期的非现付成本（如各种摊销、折旧等），这与情形2只有量的差别，但没有质的差别。 第一节 现金流量表的质量分析 〈4〉如果经营活动产生的现金流量大于零并且能补偿当期的非现付成本，则说明企业能在现金流转上维持“简单再生产”。 〈5〉如果经营活动产生的现金流量大于零并在补偿当期的非现付成本后还有剩余，这意味着经营活动产生的现金流量将会对企业投资发展作出贡献。 第一节 现金流量表的质量分析 二、投资活动产生的现金流量的质量分析： 对投资活动现金流量的分析应侧重于长期债权与股权投资、固定资产、无形资产和其他长期资产等交易而产生的现金流入与流出。投资活动产生的现金流量净减少也有可能是企业正处于成长期，要建造营业用房或需要添置设备所致。此时，如果经营活动现金流量为正数，则可弥补因投资需要的现金，反之则向外融资。 第一节 现金流量表的质量分析 〈1〉如果投资活动产生的现金流量小于零，意味着投资活动本身的现金流转“入不敷出”，这通常是正常现象，但须关注投资支出的合理性和投资收益的实现状况。但要注意会否影响到正常的生产经营活动。 〈2〉如果投资活动产生的现金流量大于或等于零，这通常是非正常现象，但须关注长期资产处置/变现、投资收益实现、以及投资支出过少的可能原因。 第一节 现金流量表的质量分析 三、筹资活动产生的现金流量的质量分析： 对筹资活动现金流量的分析应侧重于发行股票、债券、长期借款产生的现金流入和偿还债务本金与利息、分配股利与利润产生的现金流出。要注意的是有的企业为保持良好的股利记录，用募股流入的现金作为股利分配给股东，使筹资活动产生现金流入的同时又产生相应的流出。筹资活动现金净增加或减少，在某种程度上可以反映企业的筹资能力。 第一节 现金流量表的质量分析 〈1〉如果筹资活动产生的现金流量大于零，则须关注：筹资与投资及经营规划是否协调？ 〈2〉如果筹资活动产生的现金流量小于零，则须关注：企业是否面临偿债压力而又缺乏新的筹资能力？企业是否无新的投资发展机会？ 第一节 现金流量表的质量分析 四、现金及现金等价物净增加额的质量分析 从现金及现金等价物净增加额的增减趋势，可以分析被投资单位未来短时间内潜藏的风险因素。 当现金及现金等价物净增加额为正数时有以下几种可能性： ①经营活动现金流入绝对大于现金流出，并有较大额度积累，完全可以对外投资或归还到期债务。如果要对这个企业投资，这时被投资单位财务状况良好，投资风险较小。 第一节 现金流量表的质量分析 ②经营活动正常，对外投资得到高额回报，暂时不需要外部资金，为减少资金占用，归还银行借款，偿付债券本息，这也表明该企业有足够的经营能力和获利能力。如果是投资者想要投资于这家企业，则是对其投资的最佳时机。 ③经营持续稳定，投资项目成效明显但未到投资回收高峰，企业信誉良好，外部资金亦不时流入，证明该企业风平浪静、成熟而平稳地持续经营，没什么大的投资风险。 第一节 现金流量表的质量分析 ④经营每况愈下，不得不尽力收回对外投资，或者要处置一些固定资产、无形资产等，同时大额度筹集维持生产所需的资金，说明被投资单位将面临必然的财务风险。如果通过外部筹集资金获得的，未来可能需要支付大额的利息或股利等筹资费用。 第一节 现金流量表的质量分析 当现金及现金等价物净增加额为负数时可能是： ①经营正常、投资和筹资亦无大的起伏波动，企业仅靠期初现金余额维持财务活动，即出现经营活动、投资活动和筹资活动现金流量都为负数，这时需要详细分析该企业现金流入和现金流出的具体内容。 如果经营活动净流量大于零，这部分为负数是由投资活动引起的，这种情况属正常；如果是由于偿还债务和利息引起的，只要营销情况正常，将来及时筹集到流动资金，企业还是能维持的，但不能长久维持。 ②现金净流量总额出现负增长，总体上不是好现象，至少会影响企业的短期偿债能力。 第一节 现金流量表的质量分析 五、分析的重点 在会计实务中存在着多种原因使经营活动、投资活