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资源行业投资价值分析：五大亮点 历史长期投资回报率高 高波动、高弹性 当前估值处于历史低位 资源供求矛盾突出，资源价格易涨难跌 新能源占比逐渐提高，大批优秀企业成为后起新秀 1. 长期投资回报率高 过去10年…… 过去10年…… 资源价格、公司业绩、股价表现（中金黄金） 2005-1-4至2007-9-17，中金黄金累计涨幅2647%。同期，COMEX黄金价格由429美元/盎司涨至717美元/盎司，涨幅67%。 2005年初，中金黄金2004年报净利润3884万元，而2007年当年达到2.57亿元，同比2004年增长562%。 金矿企业的开采、选矿及冶炼成本相对稳定，金价上涨的多数直接转化为利润。 江西铜业 2005年初至2007年10月，江铜股价涨1532%。同期，LME铜价由3103美元/吨涨至8099美元/吨，涨幅161%。 江西铜业2004年报净利润11.55亿元，2007年当年达到42亿元，同比2004年增长263%。 中国第一大铜生产商，资源控制、议价能力强，铜价上涨部分多数直接转换为利润。 中证八大内地主题指数，资源累计涨幅第一 资源与沪深300 2.高波动、高弹性 高波动、高弹性 反弹“急先锋” 高波动、高弹性，波段操作机会多 3.当前估值处于历史低位 估值历史低位 与其他指数估值的对比 4.供求矛盾难平衡，资源价格易涨难跌 资源贵，因为少 资源贵，因为需求大 权威视点 中国社科院：未来40年，我国工业化发展对矿产等资源的消耗强度将是各个发展时期最高的，而且在达到消耗强度高峰后，降到较低的水平是一个相对漫长的过程。 国土资源部：到2020年，中国的45种主要矿产中，有19种将出现不同程度的短缺，其中11种为国民经济支柱性矿产 总结：由于大量资源不可再生，未来中国经济发展的资源约束和瓶颈会更加明显，资源价格易涨难跌。 稀缺背景、政策着力、题材纷现 整合 资源关乎国家安全，政策高度重视。目前煤炭、有色、石油石化等主要资源产业均已出台 “十二五”战略规划，提升资源使用效率、加速资源整合是关键词，有利于龙头企业继续做大做强。 保护 中国的优势资源的钨、锡、锑、稀土已经实行保护性开采，这将推动中国优势资源价格长期高位运行 新能源开发 反映经济转型的方向，云集大批民营企业，管理能力强、有活力，未来会诞生新的“苏宁电器”和“特变电工” 资源优势、垄断壁垒，收益“护城河” 5.新能源占比逐渐提高，大批优秀企业成为后起新秀 新能源崛起，投资亮点纷呈 十二五期间，中国将建设100座新能源城市，涵盖风能、太阳能、地热能、生物质能、新能源汽车、智能电网等领域 《新兴能源产业规划》十二五期间国家计划投入5万亿扶持新能源产业 十二五期间，煤炭、石油等传统能源的消费量继续攀升，但新能源的使用量也会有明显的增长。 新能源增长可期 6.易方达资源行业基金概览 易方达资源行业股票基金概览 类型、比例、基准 基金类型：主动股票型 投资比例：股票60%—95%，投资于资源行业的比例不低于股票资产的80%（资源行业占基金资产总比例48%-95%） 业绩基准：中证内地资源主题指数收益率×80%+中债总指数收益率×20% 基金经理 资源行业投资价值分析：五大亮点 历史长期投资回报率高 高波动、高弹性 当前估值处于历史低位 资源供求矛盾突出，资源价格易涨难跌 新能源占比逐渐提高，大批优秀企业成为后起新秀 谢谢，欢迎交流 数据来自wind，中证主题指数系列从主题投资的角度刻画市场，其中内地主题指数9个，内地新能源主题指数基日为2008年12月31日，时间较短，这里只列其余8个基日为2004年12月31日的主题指数进行比较，2005.1.1-2011.5.31。 2007年，美国著名记者、专栏作家、三度普利策奖得主——托马斯·弗里德曼到访卡塔尔首都多哈和中国的大连，立刻被奢华时尚的建筑物和繁忙的车流惊呆，对新兴市场国家崛起引发的庞大资源消耗感到忧虑，其后构思出版了他的畅销书——《世界又热又平又挤》。 新兴市场国家积极追求现代化，模仿美国的生活方式，但美国只有3亿人口，已经成为世界第一大资源消费国，新兴国家仅中印就有24亿人，资源不够用，资源越来越稀缺至少在未来相当长的时间里都是难以逆转的趋势。 稀缺天成 价值共鉴 易方达资源行业股票基金 风险提示：基金投资有风险，基金管理人过往投资业绩不预示旗下基金未来表现。本资料不作为任何法律文件或投资建议，仅供销售渠道内部交流使用，切勿对外发放、传播或印刷摆放于销售渠道柜台。 Thomas L. Friedman COMEX白银涨774.97% COMEX铜涨462.45% COMEX黄金涨454.75% IPE布伦特原油涨374.13% …… 注：2001年3月-201