第三章 货币的时间价值及其运用(stu).pptVIP

第三章 货币的时间价值及其运用 教学目的和要求 通过本章学习，使学生掌握货币时间价值理论。学会有关终值，现值以及年金的计算方法，牢固地树立起时间价值观念，并运用它在下一步的学习和今后的工作中解决实际问题。 第一节 货币的时间价值观念 一、什么是货币的时间价值 货币的时间价值是指货币经过一定时间的投资和再投资所增加的价值，也称为资金的时间价值。 二、货币时间价值计算的基本概念 （一）终值（Future Value，简称FV） 也称将来值和未来值，是现在投入的货币资金在将来某时期结束时的价值。 （二）现值（present value，简称PV） 是指在将来某一时间的一笔资金相当于现时的价值。 （三）单利计算 是指在计算资金时间价值时只对本金计算利息。 （四）复利计算 是指对本金与以前计算期的累计利息的总和计算利息，即利息再生利息。 （五）利率 i 是一定时期内的利息额同贷出金额的比例。有年利率、月利率和日利率。 （六）计息期数 n 第二节 货币时间价值——资金终值和现值的计算 一、资金的终值 （一）单利计算 公式： FV n=PV×(1＋i×n) 或：S=P · (1+i ·n) （二）复利计算 公式： FV n=PV×(1＋i)n 或：S=P · (1＋i)n (1＋i)n 被称为复利终值系数或1元的复利终值，可用FVIFi ,n(future value interest factor)表示，也可用符号（F/P, i , n）或（S/P, i , n）表示，可查表求得 二、资金的现值 （一）单利计算 公式： PV= FV n /(1+i×n) （二）复利计算 PV=FV n /(1+i)n= FV n × (1+i)-n (1+i)-n——又称复利现值系数，可用PVIFi,n(present value interest factor)表示，也可用符号（P/F,i,n）或 （P/S,i,n）表示，可查表求得 第三节 年金的终值和现值 一、年金的概念（Annuity） 年金指若干期限内（如若干年内），每个期限（如每年）均衡产生的现金流入或现金流出。年金分： 1、普通年金：又称期末年金、后付年金，即各期限期末收付的年金 2、期初年金：又称先付年金、预付年金，即各期限期初收付的年金 3、延期年金：开始若干期没有收付、后来若干期才有收付的年金 4、永续年金：无期限收付的年金 二、年金的终值（未来值） （一）期末年金终值（普通年金终值） n FVA n=A×∑(1+i)t-1=A ×[(1+i)n－1]/i t=1 或：S=A × [(1+i)n－1]/i＝ A ·（S/A ,i ,n） [(1+i)n－1]/i——为年金终值系数，可用FVIFA i,n或ACF i,n表示，或 （S/A ,i ,n）或（F/A ,i ,n）表示，可查表求得 偿债基金：是指为使年金终值达到既定金额每年应支付的年金数额。 公式： A = S × i /[(1+i)n－1]＝S ·(S/A ,i ,n)-1 ＝S ·(A/S ,i ,n) i /[(1+i)n－1] ——为偿债基金系数，记做(A/S ,i ,n)，可查表获得，也可根据年金终值系数求倒数获得 （二）期初年金终值（预付年金终值） FVA n＝A ·FVIFA i,n · (1+i) ＝A ·FVIFA i,n＋1 －A ＝A ·(FVIFA i,n＋1 －1) 或S=A· (1+i)n+1-1 －1 ＝A [(S/A,i,n+1)-1] i (FVIFA i,n＋1 －1)被称为预付年金终值系数，记作[(F/A , i ,n+1)－1]或[(S/A , i ,n+1)－1] （三）延期年金终值（递延年金终值） 和普通年金终值类似S= A ·（S/A ,i ,n） 三、年金的现值 （一）期末年金现值（普通年金现值） [1 -(1+i)-n]/i——也称年金现值系数，记作PVIFAi,n或