水电资产重组并购汇报材料.pptVIP

* * * * * * * * * * * * * 二、水电存量资产重组整合实施过程 1.贡川水电公司 股权（资产）置换 置换核心步骤三：贡川公司15%股权与西门公司55%股权的置换 华电投资 分立后贡川公司的15%股权 置换出股权 置入资产 分立后西门公司的55%股权 华电投资保持30%股权 华电投资持有100%股权 股东间的资产置换可免所得税 二、水电存量资产重组整合实施过程 1.贡川水电公司 股权（资产）置换 置换后的股权与资产结构 宏力水电公司 贡川水电站 全资 全资 华电投资 西门水电站 贡 川 水 电 公 司 贡川水电公司 其他股东 30% 1.贡川水电公司 股权（资产）置换 3.尤溪流域公司和洪口电站的股权捆绑转让 2.贡川水电公司的股权反收购 水电存量资产重组整合的主要运作项目 二、水电存量资产重组整合实施过程 二、水电存量资产重组整合实施过程 2.贡川水电公司的股权反收购 股权反收购的目的和背景 进一步扩大优质资产规模的需要。贡川水电公司经剥离在建的西门电站以及扩建的宏力水电公司后，其负债水平大降低，资产质量迅速提升。 进一步强化优质资产控制权的需要。由于公司所占股权比例较小，容易受到其他股东股权交易的冲击，有失去控制权的风险。 在前述股权（资产）置换的影响和启发下，其他股东在贡川水电公司与宏力公司的股权间拟进行二次置换和整合，给华电投资的反收购创造了良好时机和条件。 二、水电存量资产重组整合实施过程 2.贡川水电公司的股权反收购 反收购的股权结构情况 持有 宏 力 水 电 公 司 贡川公司其他股东 贡 川 水 电 公 司 70% 有8家股东持有1.27%-30.00%股权 有7家股东持有2.45%-31.18%股权 89.8% 二、水电存量资产重组整合实施过程 2.贡川水电公司的股权反收购 股权反收购的操作和实施 华电投资按前述置换的原则和方法，在与各股东充分沟通协商和合作共赢的基础上，依照公司法赋予的股东优先受权让，出资抢先进行贡川水电公司股权的反收购，使公司的股权比例由30%上升到56.19%的绝对控制权，同时也促成了这些股东在其他关联资产上的有效整合。 二、水电存量资产重组整合实施过程 2.贡川水电公司的股权反收购 反收购的股东股权情况 出资收购 华 电 投 资 厦门亿12.19% 厦门永12.73% 永安众1.27% 华电投资56.19%控股贡川水电公司 1.贡川水电公司 股权（资产）置换 3.尤溪流域公司和洪口电站的股权捆绑转让 2.贡川水电公司的股权反收购 水电存量资产重组整合的主要运作项目 二、水电存量资产重组整合实施过程 二、水电存量资产重组整合实施过程 3.尤溪流域公司和洪口电站的股权捆绑转让 整体资产质量和综合的竞争能力提升，一方面有赖于优质资产的支撑，另一方面必须规避投资风险和退出低效资产。华电投资在企业规模发展中，不断对存量资产质量和市场环境进行评估分析，寻找适当的时机退出低效资产和风险项目，并回收资金，集中财力进行优良资产的并购和整合，从而加速整体资产结构优化和盈利能力的增长。 低效资产和风险项目的退出考虑 二、水电存量资产重组整合实施过程 3.尤溪流域公司和洪口电站的股权捆绑转让 华电投资 低效资产 风险项目 尤溪流域公司12.404%股权 投资成本高，预期无法盈利 股权控制力弱，且承担巨额担保 洪口水电公司45%股权 投资突破严重，盈利偏差较大 移民征地出现重大障碍导致停工 低效资产和风险项目的背景 二、水电存量资产重组整合实施过程 3.尤溪流域公司和洪口电站的股权捆绑转让 尤溪流域公司12.404%股权 洪口水电公司45%股权 华电投资 投入资本金 +资金占用费+评估增值 经评估的净资产作价 挂牌拍卖 成功转让 项目捆绑 低效资产和风险项目的捆绑转让实施 汇报内容 一、水电存量资产重组整合提出背景 二、水电存量资产重组整合实施过程 三、水电存量资产重组整合实施效果 三、水电存量资产重组整合实施效果 1.实现向低成本并购发展模式的跨越：通过股权（资产）置换，实现了对贡川水电公司由相对控股变成绝对控股，西门水电站由间接资产变成直接全资控制企业，优质水电资产的权益规模得到扩张，综合股权比例达到39%，同时以分立形式合法规避了操作过程中约600多万元的税收。 2.总体资产质量提升：从低效资产和风险项目成功退出后，华电投资回收近9000万元的资金，低效资产得到盘活，公司年净资产收率从原来的2.83%提高至8.62%。 3.新增费用消化渠道：置换后的西门发电公司由华电投资全资控制和业务直管，本部部分成本和费用在西门发电公司得到合法的税前消化，每年消化华电投资约300万元的费用，节省本部近100万元的税负支出。 4.优化管理模式出效益：西门发电公司由公司进行机构重组和业务直管，本