[管理学]第3章财务管理基本理论.pptVIP

第3章 财务管理基本理论 投资的风险价值 货币时间价值 导引——货币时间价值 假设3年前你在学校附近以100万的价格购得一套住房，现已160万的价格售出，假设不考虑通货膨胀因素，社会平均的收益率为10%，请问你在这笔投资中赚钱了吗？ 2 导引——货币时间价值的计算 假设你有幸中得100万大奖，有以下几种领奖方式供你选择，你会选择哪一种？ （不考虑通货膨胀，社会平均资本收益率为8%） 1.现在一次性领取100万现金。 2.分5年每年末领取30万。 3. 分5年每年初领取30万。 3.前2年不领取，从第3年开始每年领取40万。 4. 5年后1次性领取120万。 5. 每年领取1万，可以无限期领取。 3 4 3.1 货币的时间价值 3.1.1 货币时间价值 3.1.2 货币时间价值的计算 5 3.1.1 货币时间价值 1.货币时间价值的的定义 货币时间价值是指货币在周转使用中随着时间 的推移而发生的价值增值。 想想 今天的一元钱与一年后的一元钱相等吗？ 如果一年后的1元变为1.1元，这0.1元代表的是什么？ 6 2.货币时间价值的表现形式 货币时间价值的表现形式有两种： 绝对数 （利息） 相对数 （利率） 不考虑通货膨胀和风险的作用 3.1.1货币时间价值 7 3.货币时间价值的确定 从绝对量上看，货币时间价值是使用货币的机 会成本或假计成本； 从相对量上看，货币时间价值是指不考虑通货 膨胀和风险情况下的社会平均资金利润率。 实务中，通常以相对量（利率或称贴 现率）代表货币的时间价值，人们常常将 政府债券利率视为货币时间价值。 3.1.1货币时间价值 8 3.1.2货币时间价值的计算 1.货币时间价值的相关概念 现值(PV)：又称为本金，是指一个或多个发生在未来的现金流量相当 于现在时刻的价值。 终值(FV)：又称为本利和，是指一个或多个现在或即将发生的现金流 量相当于未来某一时刻的价值。 年金(A)：是指现在或即将发生的等额的系列收入或支出。 利率(i)：又称贴现率或折现率，是指计算现值或终值时所采用的利 息率或复利率。 期数(n)：是指计算现值或终值时的期间数。 复利：复利不同于单利，它是指在一定期间按一定利率将本金所 产生利息加入本金再计利息。即“利滚利”。 9 10 3.1.2 货币时间价值的计算 货币的时间价值通常按复利计算 ！！ 11 2.单利的计算 （1）单利终值是指一定量的本金按单利计算若干期后的本利和。 如果已知现值、利率和期数，则单利终值的计算公式为：  请看例题分析3—1 3.1.2货币时间价值的计算 FV = PV（1 + i *n） = PV ( F / P , i , n ) 12 例3-1：张某将闲置资金100000元存入银行，定期5年，利率为5%，问5年后该人可获得多少资金？ 13 （2）单利现值是指今后某一 规定时间收到或付出的一笔款项，按单利所计算的货币的现在价值。 如果已知终值、利率和期数，则单利现值的计算公式为：  请看例题分析3—2 3.1.2货币时间价值的计算 例3-2：某企业3年后需要15万元购置固定资产，银行利率为10% ，则企业现在至少应存入多少现金（按单利算）？ 15 3. 复利计算 (1)复利终值的计算 复利终值是指一定量的本金按复利计算若干期后的本利和。 如果已知现值、利率和期数，则复利终值的计算公式为： 3.1.2货币时间价值的计算 （1+i）n 称为复利的终值系数或一元的复利终值 复利终值计算公式推导如下： 第1期的终值为 FV1=PV0+PV0×= PV0(1+i)1 第2期的终值为FV2= FV1 + FV1(1+i)= PV0(1+i)2 第3期的终值为FV3= FV2+FV2×(1+i)= PV0(1+i)3 以此类推，第n期终值为PV0(1+i)n 。  请看例题分析3—3 例3-3：某人在2003年1月1日存入银行10万元，年利率为5%，在每年复利一次的情况下2008年1月1日存款账户余额为多少？ 复利终值系数 (F/P，5%，