印度大停电事故点评—利好三集五大智能电网及电网国际化战略.PDF

消息快报 | 证券研究报告 2012 年 8 月 3 日 中银国际证券有限责任公司 印度大停电事故点评 具备证券投资咨询业务资格 工业: 电力设备 刘波 — 利好“三集五大”、智能 证券投资咨询业务证书编号：S1300512020001 (8621) 2032 8929 bo.liu@ 电网及电网国际化战略 *游家训为本报告重要贡献者 事件：印度当地时间 7 月 30 日凌晨，印度北部区域 9 个邦发生停电，超过 3.7 亿人用电受到影响。之后供电一度恢复，但在 7 月 31 日13 时左右，包括 印度北部、东部及东北部共 13 个邦再次陷入电力瘫痪，对超过 6 亿人口的供 电 造 成 影 响 （ 参 见 ： /shouye/tbxw/277545.shtml 或 /）。 结论：此次大停电是自 2003 年“8.14”美加电网停电以来，世界范围内最严 重的大停电事故。停电的具体起因及演化过程尚未披露，其直接原因可能是 电网运行于稳定极限，当部分输电线路的输送功率超过自然功率跳闸后，潮 流转移并引起连锁故障。其根本原因还是印度电网建设落后，缺少统一、有 效的调度指挥和事故应急决策体系。 历史上几次严重的事故，都对世界电力工业的发展造成了深远影响。此次事 故可能引发业内外对电力建设和管理模式的重新思考，并给我国的电力改革 增添新的疑虑。 我国大部分区域骨干电网已经相当坚强，并具备了较多的冗余，我们认为印 度停电对电力建设的影响主要在大电网安全稳定控制系统以及高压直流 上，而更直接的影响则可能在电力工业管理模式方面。作为印度投入低、管 理较松散模式的对比，我国现行的电力工业体系可能得到更多的认同；此外， 事件将利好国内“三集五大”建设和中国电力装备、技术与管理的出口。 建议重点关注：国电南瑞(600406.SS/人民币 15.97, 买入)、许继电气(000400.SZ/ 人民币 14.28,买入) 、四方股份(601126.SS/人民币 15.16, 未有评级) 、平高电气 (600312.SS/人民币 6.15, 买入) 、思源电气(002028.SZ/人民币 12.03, 买入) 。 大停电解析 故障演化过程：从印度官方披露的信息来看，停电事故大致分为以下几个阶 段。 第一阶段：7 月 30 日凌晨2:33 分左右，印度北部区域 9 个邦的大部分地区， 包括德里在内，几分钟内停电。印度电力通过加大水电出力，并从东部电网、 西部电网引入部分出力，在 7 月 30 日上午8 时左右基本恢复