策略月报：春节前负面因素增多，策略性布局价值洼地.pdfVIP

策略月报 2018 年2 月 5 日 春节前负面因素增多，策略性布局价值洼地 策略研究 从主要经济体领先指数来看，全球经济全面向好的态势并未改变，特别是 G7 工业部门 扩张态势明确，发达经济体增长动力较强。我们认为，在由发达经济体体量和需求扩张 徐博 的拉动下，新兴经济体的弹性将相对较强。考虑到新兴经济体估值水平较发达经济体仍 +852 3979 2815 有 30% 左右的折让，同时资本回报率高于发达经济体，我们持续看好新兴经济体的相对 albert.xu@.hk 表现。新兴市场中，韩国、俄罗斯市场表现潜力较大，中国居中。进一步，我们认为在 2018 年，中国离岸市场表现将好于在岸市场，国企指数将强于恒生