交通运输快递行业2018年1月数据跟踪点评：春节错峰增速骤升，CR8重回80.pdfVIP

证 交通运输快递行业2018 年1 月数据跟踪点评 券 研 究 春节错峰增速骤升，CR8 重回80 报 告 / 2018 年2 月14 日 行 强于大市 （维持） 业 事项： 研 究  近期国家邮政局公布2018 年1 月份全年全国规模以上快递业务量及收入数 中信证券研究部 / 据，对此我们点评如下： 交 评论： 刘正 通  快递行情跟踪。1 月份快递上市公司中，个股普遍下跌，顺丰控股累计跌幅 电话：021 运 为 0.85%，在上市快递公司跌幅最少；申通快递累计下跌 1.66%，圆通速 邮件：zhengliu@ 输 递和韵达股份分别下跌 3.46%和 6.40%；在美股上市的中通快递 1 月小幅 执业证书编号：S1010511080004 行 下跌0.25%，百世快递微涨0.22% 。 业 吴彦丰  2018 年 1 月错峰，件量增长80%至40 亿件。受去年春节假日基数较低因 素影响，2018 年1 月全国规模以上快递业务量达39.9 亿件（同比+80.3% ）。 电话：021 1 月同城/异地/ 国际及港澳台快递业务量分别为9.13 亿/29.82 亿/0.91 亿件， 邮件：wuyanfeng@ 分别同比+62.7%/86.1%/85%，增幅显著也主要由于春运错峰所致。从上市 执业证书编号：S1010515110005 公司披露的月度数据看，1 月韵达件量增速达137%，显著高于行业80%的 增速，占快递总量份额达12.2%；同为通达系的申通1 月快递量增幅为69%， 程锦文 略慢于行业整体，市占率为8.9% 。顺丰定位中高端，增速和份额均较稳健。 电话：021  1 月快递收入同增61%，单票收入同比下降、环比续升。2018 年1 月全国 邮件：chengjinwen@ 规模以上快递业务收入达 497.5 亿元（同比+60.5% ）；其中，同城/异地/ 国 执业证书编号：S1010517080006 际及港澳台/快递业务收入分别为 73.1 亿/252.2 亿/52.2 亿/119.9 亿元，分 别同比+61.8%/62.4%/41.6%/65.4% 。1 月份单件快递收入为12.47 元/件， 相对指数表现 较上月降幅扩大，因去年同期为春运时期、价格较高；但环比提升 0.8%， 且自去年 11 月已连续3 个月环比上行。顺丰和韵达1 月单票收入均有所下 沪深300 物流(中信) 滑，分别下降6.6%和8%；申通单件收入同增8.1%，主要受派费和纸质面 40% 单费上涨影响，考虑派费的收入成本对应的计量，纸质面单占比较低且相应 30% 成本变动，预计单件收入上行对公司实际业绩影响有限。 20%  CR8 重回80，同比显著提升4.3 。2018 年1 月，快递服务品牌集中度指数 10% CR8 为80.0，环比增长1.3、同比大幅提高4.3，为2017 年集中度步入上 0% 行通道以来的最大同比提升水平，且已经连续 12 个月集中度同比提升，时 -10% 隔四年CR8 重回80