[经济学]05国际金融市场和国际资金流动.ppt

2004/6/20 山西财经大学财政金融学院 王永亮制作 第五章 国际金融市场和国际资金流动 第五章 国际金融市场和国际资金流动 第一节 国际金融市场概述 第二节 国际货币市场与国际资本市场 第三节 欧洲货币市场 第四节 国际金融市场的变化与发展趋势 第五节 国际资金流动概述 第六节 国际债务危机 第七节 短期资本流动与投机性冲击 第一节 国际金融市场概述 一、国际金融市场的特征 二、国际金融市场的分类 三、国际金融市场的演变 一、国际金融市场的特征 交易活动范围不受国界限制，可涉及两个或两个以上国家的居民； 交易使用的货币不限于一国的货币，一些主要国家的货币，都可作为使用的对象； 市场受所在国的干预较少，交易活动也很少受市场所在国法令、规章的限制。 二、国际金融市场的分类 根据交易对象的不同，可分为国际资本市场、外汇市场以及国际黄金市场。狭义的国际金融市场仅指资本市场。 按照融通资金期限的长短，国际资本市场可分为短期资本场（通称货币市场）和长期资本市场（通称资本市场）。 按照融资方式分，又有银行信贷市场、债券和票据市场、票据贴现市场以及股票市场。 根据市场交易所在区域的不同，还可分为在岸市场（本币市场或外国市场）和离岸市场。 三、国际金融市场的演变 第二节 国际货币市场与国际资本市场 一、国际货币市场 （一）国际货币市场的涵义 国际货币市场：国际间的短期资本市场，一般指1年以内的国际间资本借贷的市场。 （二）国际货币市场的构成 银行短期信贷市场 伦敦同业拆借市场和联邦基金市场 短期证券市场 国库券、商业票据、银行承兑票据、可转让大额定期存单 贴现市场 二、国际资本市场 （一）国际资本市场的涵义 国际资本市场：国际间进行1年期以上资金借贷和资金筹集的市场。 （二）国际资本市场的构成 按照借贷方式的不同，国际资本市场可分为银行中长期信贷市场、中长期债券市场和国际股票市场。 第三节 欧洲货币市场 一、欧洲货币市场概述 （一）欧洲货币市场的涵义 欧洲货币市场：经营境外货币存放和借贷的场所和网络。 （二）欧洲货币市场类型 内外一体型 内外分离型 岛国型 （三）欧洲货币市场形成和发展的原因 英国政府外汇管制政策和措施的实施 美国政府限制性金融政策和措施的实施 欧洲国家金融政策措施的实施 石油输出国组织的影响 发展中国家鼓励性政策的实施 美国国际银行设施的建立 （四）欧洲货币市场的特点 它很少受到市场所在国金融和外汇法规的约束。 借贷业务中使用的货币种类较多。 它有独特的利率结构。同时，这里税费负担少，可以降低融资者的成本。 调拨方便，选择自由。 （五）欧洲货币市场的构成 欧洲银行信贷市场 欧洲债券市场 二、欧洲银行信贷市场 （一）期限结构及贷款形式 欧洲银行信贷市场的国际信贷业务：短期信贷和中长期信贷。 短期资金借贷的期限最长不超过1年 ，该市场参加者多为大银行和企业机构。 中长期贷款是指期限在1年以上至10年左右的贷款。 欧洲银行贷款主要有两种形式：期限贷款和转期循环贷款。 （二）欧洲中长期贷款的特点 必须签订贷款协议。 利率确定灵活。通常以伦敦银行同业拆放利率为基础，再加上一个加息率来计算的。 联合贷款，即银团贷款。 有的贷款需要由借款方的官方机构或政府担保。 （三）银团贷款 银团贷款（Consortium Loan）或称辛迪加贷款（Syndicated Loan）。证券融资仍在国际融资中绝对优势，表现出日益显著的证券化趋势。 辛迪加银团的构成 牵头银行 代理银行 参加银行 三、欧洲债券市场 （一）欧洲债券市场的特点 欧洲债券：欧洲债券是境外货币债券，它是指在某货币发行国以外，以该国货币为面值发行的债券。 欧洲债券市场的特点：市场容量大；自由和灵活；发行费用和利息成本比较低； 免缴税款和不记名；安全；债券种类和货币选择性强；流动性强，容易转手兑现。 （二）欧洲债券的发行程序 首先选定“牵头银行”。牵头经理银行的职责是带头认购一部分债券，要有能力组织一个“经理银行集团”来承销全部债券。经理集团的职责是与借款人共同商定债券发行条件。牵头经理还需请更多的机构参加辛迪加，作为包销商或销售商。 其次是组织“承销辛迪加” 。欧洲债券的发行金额较大，不是一家经理银行可以包销的，要经过辛迪加银行集团的承购包销。 （三）欧洲债券的种类 固定利率债券（Straight Bonds） 浮动利率债券（Floating-Rate Notes） 可转换债券（Convertibles） 附认购权证债券（Bonds With Warrants） 选择债券（Option Bonds） 零息债券（Zero Coupon Bonds） 双重货币债券（Dual Currency