[经济学]第五章 资金成本和资金结构.ppt

第五章 资金成本和资金结构 第一节 资本成本 企业筹集的方式有多种，不同的筹资方式，所承担的风险不同，资金成本也不同； 筹资决策的主要目标：确定合理的资本结构，使资金成本最低、风险最小、企业价值最大； 短期资金筹集一般不影响企业长期资本结构，资金成本主要指长期资金的成本，因此，资金成本也称为资本成本。 一、资本成本概念 从投资者角度看，资本成本是投资者提供资金所要求的报酬率； 从企业角度看，是企业为获得资金所必须支付的最低价格； 1.资本成本的概念 资本成本就是企业筹集和使用资金而支付的各种费用，即付出的代价。 包括： （1）筹资费用：在筹集资金时一次性支付的各种费用，在计算资本成本时，可直接从筹资总额中直接扣除。（股票、债券的发行费用，银行借款的手续费等） （2）用资费用：在使用资金过程中付出的费用。（股息、借款利息等） 2.资本成本的计算公式 财务管理中，一般用相对数表示资金成本；计算公式： 式中，K为资本成本；D为用资费用；P为筹集资金总额；F为筹资费用；f为资金筹集费用（f=F/P) 3.资本成本的意义 （1）资本成本是选择筹资方式，确定最佳资本成本的重要依据； （2）资本成本是评价投资项目、进行投资方案决策的重要标准； （3）资本成本是衡量企业经营业绩的重要尺度； 二、资本成本计算 债务资本成本：债券成本、长期借款成本 权益资本成本：优先股成本、普