从银行代客结售汇数据变化洞察国际资本流动去向.pdfVIP

递 快 点 观 2011 年 10 月 31 日 宏观经济研究·观点快递 从银行代客结售汇数据变化洞察国际资本流动去向 究 研 济 经 观 宏 凌秀丽 10 月 31 日，国家外汇管理局公布上月银行代客结售汇数据。9 月，银行代客结汇为 1426 亿美元，银 行代客售汇为 1166 亿美元，银行代客结售汇顺差为 260 亿美元。1-9 月，银行代客累计结汇 12,112 亿美元， 累计售汇8305 亿美元，银行代客累计结售汇顺差 3807 亿美元（图 1 ）。 图 1：银行代客结汇与售汇及其结售汇顺差 结汇 售汇 结售汇顺差（右） 亿美元 900 1500 亿美元 1200 600 900 600 300 300 0 0 1 3 5 7 9 1 1 3 5 7 9 0 0 0 0 0 1 0 0 0 0 0 - - - - - - - - - - - 0 0 0 0 0 0 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 1 资料来源：Wind、人保资产研究部 银行代客结售汇是指外汇指定银行为客户办理的结汇和售汇业务。其中，结汇是指外汇所有者将外汇 卖给外汇指定银行，售汇是指外汇指定银行将外汇卖给外汇使用者。结售汇差额是结汇与售汇的轧差数。 银行代客形成的差额将通过银行在银行间外汇市场买卖平盘，是引起我国外汇储备变化的主要来源之一（银 行得到客户净结的外汇出售给人民银行，从人民银行得到人民币，人民银行持有的外汇成为外汇储备）。 通常影响银行代客结售汇规模变化的主要因素有： 一是对外进出口贸易。我国长期贸易顺差是导致银行结售汇保持顺差态势的主要原因（图 2 ）。