[经济学]第十二讲 利率原理.pptVIP

利率原理 一 利率的决定理论 二、利率的结构1：风险结构 三、利率的结构2：期限结构 四、 利率市场化问题 一、利率的决定 古典利率决定理论 流动偏好利率决定理论 可贷资金利率决定理论 古典利率决定理论 凯恩斯之前，从实物因素出发，利息是“等待”或“延迟消费”的补偿 意愿投资I(i)＝意愿储蓄S(i)，二者都是利率的函数。 (dI/di) 0; (dS/di) 0 二者相互作用，决定利率。 只要利率是灵活变动的，就可以使投资和储蓄趋于一致 古典利率理论 批评： 仅仅推迟消费并不能得到利息；“只有当人们把手中的货币转换为债券，才会获利”——凯恩斯 二者并不相互独立，都与实际收入有关； 未考虑对资金的需求也可能是来自消费者的借贷需求； 忽视了储蓄和投资以外的影响利率的因素，如货币供求。 流动偏好利率决定理论 凯恩斯，从货币供求出发，利息是丧失周转灵活性或者流动性的报酬 投资和储蓄曲线不能得出均衡的利率水平。它们都与实际收入有关，当经济处于非充分就业的条件下，投资增加会带来收入上升，而储蓄与收入是正相关的，储蓄曲线向右下方移动，古典理论难以说明新的均衡利率在哪里。 ？ 流动偏好利率决定理论 既然利率是牺牲流动性的报酬，利率就是人们流动性偏好—即人们不愿将货币贷放出去的程度的衡量。 利率不是使投资和储蓄趋于一致的价格，而是公众愿意以货币形式持有的财富量（货币需求）与现有的货币存量