国际金融第三版国际收支与宏观经济均衡参考.ppt

第12章　国际收支与宏观经济均衡 The BOP Macroeconomic Equilibrium 教学要点 掌握IS－LM－BP模型 熟悉主要国际收支理论 开放条件下的宏观经济均衡 经济增长 价格稳定 充分就业 国际收支均衡 IS－LM－BP模型 产品市场均衡：IS曲线 　　 　　 IS－LM－BP模型 货币市场均衡：LM曲线 IS－LM－BP模型 国际收支平衡：BP曲线 开放经济的一般均衡 主要国际收支理论 价格－现金流动机制 弹性分析理论 吸收分析理论 货币分析理论 价格－现金流动机制 1752年由大卫·休谟提出，在国际金本位制度下受到广泛推崇和运用 制度前提 固定汇率制度 各国货币规定含金量，保证货币的可兑换性 黄金是最终清偿手段，执行国际货币职能 国际收支自动调节机制 相互衔接的四个环节 物价水平与进出口数量 国际收支与黄金数量 黄金准备与货币供给量 货币供给量与物价水平 作用过程 BOP(－)→黄金输出→Ms↓→P↓→出口↑，进口↓→BOP改善→黄金输出放缓，直至国际收支平衡 BOP(＋)→黄金输入→Ms↑→P↑→出口↓，进口↑→BOP改善→黄金输入放缓，直至国际收支平衡 主要评价 政策意义重大 强调内外均衡的自动调节机制，无需贸易政策或货币政策干预 有效消除人们对黄金和外汇无限流失的恐惧 存在理论与现实相脱离的局限性 多数国家实行关税、贸易管制等保护主义政策，无法保证国际收支自动调节机制的前提 各国普遍采取货币冲销政策或直接进入国际资本市场，而不是牺牲内部稳定等待国际收支自动平衡 冲销政策 　也称中和政策，指一国中央银行为了防止因外汇储备变化引起基础货币投放而进行的资金运用的反向操作，从而抵消外部经济失衡对内部经济运行的不利影响。 弹性分析理论 针对汇率战，提出本币贬值未必能够改善国际收支 马歇尔－勒纳条件dx+dm1 假设前提： 其他条件不变，只考察汇率变动对进出口的影响 国内外商品具有无限供给弹性 初始状态为国际收支平衡 推导马歇尔－勒纳条件 本币贬值对出口额的影响 推导马歇尔－勒纳条件 本币贬值对进口额的影响 推导马歇尔－勒纳条件 本币贬值改善贸易逆差的条件：dx+dm＞1 马歇尔－勒纳－罗宾逊（MLR）条件 在引入有限供给弹性假设后，本币贬值改善国际收支的充分条件就由ML条件发展为MLR条件 代表出口商品的供给弹性 代表进口商品的供给弹性。 J曲线效应 认识时滞 决策时滞 生产时滞 取代时滞 主要评价 积极意义 在汇率战频繁发生时期明确指出本币贬值改善国际收支必须满足相应条件，对于各国的政策选择和汇率体系稳定是及时而有益的 主要局限性 局部均衡分析受到广泛质疑，无限供给弹性等假设脱离实际 实证分析表明，本币贬值改善国际收支的效应还会受到J曲线效应、贸易条件等其他因素的制约 吸收分析理论 正式将国际收支上升到宏观经济目标的范畴，是对凯恩斯宏观经济分析的发展与完善 B＝Y－A B是以经常项目差额表示的国际收支状况 Y代表国内总收入水平 A＝C＋I＋G，代表对国内资源的吸收，即国内总支出 认为国际收支不平衡的根本原因是国民收入与国民支出的总量失衡 B＞0，Y ＞ A，需求不足，失业 B＜0，Y ＜ A，需求过旺，通货膨胀 货币贬值的收入效应与吸收效应 直接收入效应ΔY 本币贬值→出口增加，减少进口→Y增加 闲置资源效应 贸易条件效应 资源配置效应 间接吸收效应 ΔY → ΔC、 ΔI、 ΔM→ 现金余额效应 收入再分配效应 货币幻觉效应 直接吸收影响ΔD 外贸乘数理论 出口具有与国内投资同样的增加国民收入总量的效应，并在边际储蓄倾向、边际进口倾向的影响下，经过国民经济各环节的传导，致使由此而产生的国民收入变动金额数倍于出口的初始变动额。 这个倍数就称为外贸乘数，数量上大体等于边际储蓄倾向与边际进口倾向之和的倒数 △Y=n△X ,n=1/(s+m) 例子：c=0.6,m=0.1→n=1/0.5=2 △X =$1000亿→ △Y=2*1000=$2000亿 调节BOP(-)的政策工具 支出转移政策 将国内外支出最大限度地转移到国内产品上，以增加本国收入（Y） 一般性政策－汇率政策（本币贬值） 选择性政策－贸易管制（限制进口） 调节BOP(-)的政策工具 支出减少政策：减少吸收（A） 减少本国居民投资和消费支出 紧缩性货币政策 紧缩性财政政策 收入管制政策 支出减少政策的限制因素 支出对收入的影响程度 资源平滑转移机制 支出减少中进口品比重 货币分析理论 20世纪70年代，哈里·约翰逊(Herry Johnson)和雅各布·弗兰克尔(Jacob Frenkel)将货币学派及一般均衡分析方法运用于国际收支研究，形成国际收支货币分析理论。 以国际收支平衡项目作为研