跨国公司经营与管理第九章资金财务管理教材教学课件.pptVIP

第三节 跨国公司的外汇风险管理 跨国公司的外汇风险是表示汇率变动造成公司价值的变动性，或者说，货币变动改变公司未来现金流量预期数值的可能性。 而外汇风险管理要求公司在进行海外业务时，要考虑到汇率变动对资金流动和资产负债结构影响的可能性及影响程度。 一、跨国公司外汇风险 跨国经营外汇风险的管理是指对外汇市场可能出现的变化做出相应的决策。这是跨国公司国际财务管理的一个十分重要的内容。 在业务中公司经营各种货币，而货币币值的变化，即贬值和升值，是经常发生的。 货币币值的变化会影响交易的金额、现金的流量、资产、债务以及整个公司的经济效益。 二、跨国经营中的外汇风险类型 外汇风险，是指由于汇率变动，而引起公司资金的收益和损失可能性的一种测度。 外汇风险不仅涉及国外业务公司，任何公司只要应收或应付账款涉及外币，都会引起外汇风险。 这种风险会影响公司资产、负债、交易值、现金流量及目前和未来的盈利。 （一）交易风险 交易风险是指在汇率变动后，公司对以往债务关系必须进行清结，由此引起的损益可能性。 包括：以外币计价的商品或劳务的买卖，以外币表示的借款或贷款，尚未履行的期货外币买卖合同，以及以其他方式所取得外币资产或所发生的外币负债。 （二）换算风险 换算风险或称为会计风险，是指以外币量度的国外子公司的资产负债表数字，必须用公司货币来重行表示，以便能使公司账目统一起来，即所谓的折算。 （三）经济风险 经济风险是指预测或对付汇率变动对以母公司货币衡量的公司现金流量的长期影响。 其目标：一方面，力求使汇率变动对公司海外开支和营业活动的风险最低化 另一方面，使公司现金流动的现在价值最大化 应考虑汇率变动对公司未来现金流动的影响。 （四）税收风险 税收风险是指汇率波动对公司所得税的影响，外汇损失时即减少税负，外汇升值时则增加税负。 为此，跨国公司力求使它的全球性外汇损失所享受的税收利益最大化，使外汇利得所应纳的税收最小化。 三、跨国经营中的外汇风险管理 跨国公司组织全球生产的销售活动，使用许多国家的货币，因此外汇管理至关重要。 外汇风险是指由于汇率变动而引起的公司资金损失。 从公司财务角度考察，会计账目可分为两大类： 一类称之为不受货币变动风险影响的项目，如股本、存货、固定资产和长期贷款等； 另一类称之为承担货币变动风险的项目，如现金、流动资产、流动负债和长期负债等。 当跨国公司预测东道国货币将要贬值时，可以采取相应的措施，减少承担风险的资产，增加承担风险的负债。 具体做法包括：延期偿还公司内部按当地货币计算的欠款；突击增加进口，防止东道国货币贬值引起的进口货价上涨；增加库存量，以便在货币贬值后调整存货价格；向东道国银行大举借款等等。 如果公司预测东道国货币将要升值，则可以采取相反的措施。 （一) 调整生产经营战略 跨国公司为了避免或减少外汇风险给企业经营造成的损失，在生产经营上采取以下具体措施： 1．生产经营分散化 2．财务活动多样化 公司谋求从不同的资金市场和资金渠道寻求各种货币资金，在汇率变动情况下，通过货币多样化组合，来避免或减轻风险。 （二）加强外汇风险管理 公司外汇风险管理的具体做法有长期风险管理和日常风险管理两种。 1．长期资金风险管理 长期资金风险管理的目标是确保公司资产、业务经营和股东利益的长期最大化，在资金风险刚刚露头，还未变得很大之前，就采取适当的对策使这种风险最小化。 2．日常资金风险管理 日常资金风险管理的目标是，减少公司日常性业务活动中由交易及折算暴露引起的外汇风险，以求达到近期每股税后盈利最大化。 第十章  跨国公司的资金财务管理 本章教学目的与要求 通过本章的教学要求学生达到下列要求： ⑴ 了解基本的跨国公司的财务理论 ⑵ 了解掌握跨国公司的外汇风险管理 本章教学内容 第一节 跨国公司的财务管理 第二节 跨国公司的融资管理 第三节 跨国公司的外汇风险管理 第四节 跨国公司的营运资金管理 第五节 跨国公司的税收管理 本章教学的重点 为了实现本章教学目的，在教学过过程中应以下列内容作为本章教学重点： 1、跨国公司的财务管理 2、跨国公司的融资管理 3、跨国公司的外汇风险管理 4、跨国公司的税收管理 本章教学难点 1、跨国公司内部资金来源 2、跨国公司外部资金来源 3、风险管理 第一节 跨国公司的财务管理 财务管理是企业跨国经营成败的关键。 跨国公司财务管理就是控制企业资金运动的全过程，包括资金的筹集、投放、营运和增值。 要求企业的财务主管在适当的时间、适当的地点和以适当的形式提供适当的财源。 一、跨国公司财务管理的目标 1．公司利润最大化 2．股东财富最大化 3．企业价值最大化 (1)保持公司销售额长期稳定的增长 (2)保障股东的利益 (3)控制风险 (4