食品、饮料与烟草行业肉制品专题：成本下行、需求略升，推荐龙头双汇发展.pdfVIP

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2018-03-11 发布于北京
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食品、饮料与烟草行业肉制品专题：成本下行、需求略升，推荐龙头双汇发展.pdf

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[Table_MainInfo] ┃研究报告 ┃ 食品、饮料与烟草行业 2018-3-5 肉制品专题：成本下行、需求略升，行业研究 ┃点评报告推荐龙头双汇发展评级看好维持 [Table_Author] 报告要点分析师刘颜（8621  猪价下行，肉制品行业有望迎来盈利上升周期 liuyan8@ 2018 年2 月23 日，生猪价格、猪肉价格分别是13.43、21.08 元/千克，较2017 执业证书编号：S0490516050001 年同期分别下跌3.59、4.28 元/千克，较2017 年底分别下跌1.49、0.86 元/千联系人张伟欣克，猪价下跌明显。当前鸡价7.1 元/千克，较2018 年1 月8.3 元/千克，有所（8621 zhangwx2@ 下降，肉制品行业成本中猪、鸡成本占成本比例较大，随着猪价明显下跌，鸡价相对稳定，我们预计肉制品行业盈利拐点有望持续强化。  大众品需求回暖、竞争格局持续改善利于肉制品收入恢复我们看好 2018 年大众品行业需求复苏，龙头收入有望受益。同时在需求好转背景下，行业竞争格局往往好转，伴随而来的往往是提价周期和盈利周期。我分析师们认为随着棚改货币化、精准扶贫等宏观政策的推动，三四线城市及农村消费市场表现对比图（近12 个月） [Table_QuotePic] 升级将是新常态。肉制品行业虽为传统行业，但其在我国的消费基础依然巨大， 2017/3 2017/6 2017/9 2017/12 行业品牌化、集中度提升、提价、结构升级依然有较大空间。因此我们看好2018 45% 36% 年大众品需求集体复苏背景下肉制品行业收入拐点的出现。 27% 18% 