汽车内饰件行业战略推荐系列研究一：孕育零部件巨头的沃土，被市场忽视的价值洼地.pdfVIP

行业研究报告 汽车内饰件行业：孕育零部件巨头的沃土， 被市场忽视的价值洼地 太平洋汽车战略推荐系列研究一 首席分析师：白宇 执业证书编号S1190518020004 分析师： 方杰 执业证书编号S1190517120002 1 汽车内饰是单车附加值较高的零部件之一。按照单车2500- 3000元的价值计算，国内内饰件市场容量高达700-900亿元。 汽车消费升级，内饰成为汽车最大核心卖点之一。内饰的设 核心 2 计、材料、做工不断趋于高端化，附加值不断提升。 观点 3 内饰行业将孕育出国际级零部件企业。全球内饰产业整合， 本土企业优势渐显；自主崛起带给内资零部件本质性竞争力。 4 成本压力渐起、但仍在可控范围。石油价格影响汽车内饰成 本，但企业通过价格调整、制造升级使得目前压力仍然可控。 我们看好国内内饰件行业内资企业崛起为国际级的大型零部 投资建议 件企业。成长型标的首选：新泉股份、常熟汽饰；价值型标 的首选：华域汽车、宁波华翔。 P 2 内饰件——核心零部件组件  汽车内饰主要包括：仪表板、门内护板、扶手箱、立柱护板、地毯、顶篷、空调控制面板、 门把手等。  汽车内饰产品往往具备装饰性、功能性和安全性等属性，内饰的品质直接关系到汽车的舒 适性。一般内饰系统的设计工作量占到车造型设计工作量的60%以上。  汽车内饰供应在车型立项之初就要确定，供应商伴随整车研发周期不断改进内饰产品。 汽车内饰产品种类 资料来源：盖世汽车，太平洋证券整理 P 3 内饰件——定义车型风格、塑造品牌形象  奔驰内饰豪华与科技相融，垂瀑中控台、涡扇圆形出风口、氛围灯等家族设计语言与悬浮 式中央显示屏完美结合，极尽科幻奢华主义。  宝马内饰设计风格中控整体向驾驶员方向倾斜，定位驾驶者之车，彰显运动品牌形象。  奥迪内饰同级别中最具科技感，看上去很有前瞻性，更有现代气息。 BBA车型的内饰 奔驰S级 奔驰A级 宝马X4 奥迪A6 资料来源：互联网，太平洋证券整理 P 4 内饰件工艺——不断精益求精  随着消费者对内饰的舒适性、精致性和豪华性要求越来越高，大量的新技术、新材料和新 工艺不断被采用。  汽车内饰主流的六大主要制造工艺包括：搪塑成型、聚氨酯喷涂、模内转印、模内嵌膜、 水辅注塑和低压注塑。  内饰制造其他工艺还包括阴模吸覆、真皮包覆、IML、高光喷涂、高光注塑和亚光电镀等。 汽车内饰的六大生产工艺 工艺 主要流程 应用 优点 缺点 粉箱与预热的搪塑模扣合后旋 制作软质仪表板和 工艺成熟，表皮花纹清晰、美 设备、模具投入成本 搪塑成型 转，脱离粉箱后烧结、冷却 门护板的表皮 观，可以设计复杂的型面特征 大 在表皮成型模表面喷上脱模剂、 模具寿命长，原材料利用率高 新兴技术，原材料成 P