中资美元债2月报：假期因素推动供给下滑，短久期个券占比提升.pdfVIP

民生宏观固收月报 假期因素推动供给下滑，短久期个券占比提升 ——中资美元债2 月报 民生宏观固收月报 2018 年3 月5 日 报告摘要： 民生证券研究院 [Table_Invest] [Table_Author]  海外实时跟踪：美股大幅调整，英国维持货币政策不变 分析师：张瑜 2018年2月5 日，纽约股市道琼斯工业平均指数单日下跌点数创历史新高。 执业证号： S0100517090002 6 日，道指尽管收盘强劲反弹，但全天剧烈震荡，其中最大下跌567.01点， 电话： 010-8512 7654 最高上涨600.48点，全天振幅逾1100点。 邮箱： zhangyu_yjy@ 分析师：李云霏 2月8 日，英国央行结束了今年的首次议息会议。宣布维持基准利率0.5% 不变，维持债券购买规模4350亿英镑不变，维持企业债购买规模100亿英 执业证 S0100517080004 号： 镑不变，且均以9:0的比例通过，符合市场预期。但英国央行也展现出了 电话： 021 鹰派姿态，行长卡尼指出，“为了在更加合适的时机实现通胀目标，可能 邮箱： liyunfei@ 意味着要更早、较先前更大幅度地加息”。 电话： 研究助理：徐丹  一级市场：假期因素干扰下发行数量和规模下降 执业证号： S0100116080009 电话： (010)8512 7654 本月一级市场新发行239支中资美元债，规模总计147.722亿美元，与上月 相比发行数量和规模均有所下降。其中金融行业发行数量226支，规模为 邮箱： xudan@ 电话： 137.582亿美元；非金融行业发行数量为13支，规模为36.75亿美元，发行 数量和规模均下降。 行业分布：2月份非金融中资美元债仅三个行业，其中发行规模占比由高 到低依次为房地产行业（32.75亿、89.12%）、工业其他（3亿，8.16%） 和运输和物流（1亿，2.72% ）。 主体评级：2月份没有发行投资级（BBB及以上）中资美元债。与1月份相 比，虽然仍然以无评级债券为主，但无评级债券占比有所上升。有评级债 券主要为B+和B级债券，发行金额分别为3亿和7.25亿美元，其中B级债券 发行规模上升，但B+级债券发行规模下降。 发行利率及期限分布：高发行利率占比上升，企业发行利率主要集中在 3-8%的区间内。2月份美元债发行期限中1年期债券占比上升。  二级市场：回报率呈波动下行态势 2017年初至至2月28 日，iBoxx 中资美元债指数总回报率为3.82%，在2 月上旬经历快速下行，相比1月末下降0.46个百分点。亚洲除日本美元 公司债指数年初至今总回报率为3.81%，彭博新兴市场美元债指数总回 报率为6.51%，具体来看，投资级美元债自年初总回报率投资级为 3.08%，投机级为7.13%。  风险提示 美联储加息及缩表进程超预期，债券发行人资金链断裂 本公司具备证券投资咨询业务资格，请务必阅读最后一页