第19讲第七章融资方案研究三2010年新版.doc

二、债务资金的资金来源和融资方式 图7-2 债务资金来源与融资方式 （一）信贷方式融资 1．商业银行贷款 （1）分类 图7-3 商业银行贷款分类 注意： ①商业银行贷款一般不超过10年，超过10年的商业银行需特别报经人民银行备案。 ②除商业银行可提供贷款外，一些非银行金融机构（如城市或农村信用社、信托投资公司等）也可提供商业贷款，条件与商业银行类似。 （2）既有法人或者新设法人使用商业银行贷款需要向银行提供的资料： ①借款人基本材料（一般贷款也要求）； ②项目前期工作资料（如可行性研究报告等）； ③政府对于项目投资核准及环境影响评价批准文件； ④与项目有关的重要合同； ⑤与项目有利害关系的主要方面的基本材料。 （3）项目投资使用中长期贷款，银行要进行独立的项目评估，评估内容主要有: ①项目建设内容； ②项目建设的必要性； ③产品市场需求； ④项目建设及生产条件； ⑤工艺技术及主要设备； ⑥投资估算与筹资方案； ⑦财务盈利性与偿债能力； ⑧贷款风险； ⑨保证措施。 （4）商业银行贷款利率 ①国内商业银行贷款利率 ②国外商业银行贷款利率 2．政策性银行贷款 （1）国家开发银行： ① 软贷款：运用国家开发银行注册资本金按项目配股贷给国家控股公司和中央企业集团，以此对这些企业参股、控股。 ② 硬贷款：运用国家开发银行借入资金贷放给项目。 （2）中国进出口银行： （3）中国农业发展银行： 3．出口信贷 （1）根据所体现的经济实质不同，分为经营性租赁与融资性租赁两类。BTO(建设转让经营)BOOS(建设拥有运营出售)BT(建设转让)OT(运营转让)等。PPP融资方式 即公共部门与私人企业合作模式， PPP方式的侧重点、目的与本质 PPP方式侧重于项目所在国政府或所属机构与项目的投资者和经营者之间的相互协调及其在项目建设中发挥的作用。吸引私人企业参与公共基础设施建设的目的是利用私人企业的资金、先进技术和管理经验来更好地进行公共基础设施的建设，提供服务。 PPP方式与BOT融资方式的区别： 二者的区别主要体现于项目前期私人企业对于项目的参与程度。 BOT方式下项目前期工作基本上都是由项目所在国政府或者所属机构进行的并报政府审批。基本上没有私人企业参与PPP方式下私人企业在项目的前期就参与进来TOT融资方式TOT（Transfer- Operate- Transfer）,即移交经营移交A. TOT B. PFI C. BOT D. ABS 【答案】A 2. TOT方式与BOT方式的区别： BOT方式依赖于新建项目的特许经营权，TOT是依赖所获特许经营权的已经建成并投入运营项目的一定时期的未来收益。 TOT方式融资成功与否取决于已建成项目与新建项目的分割。出资人对新建项目无控制权，无直接关系，政府可以具有新建项目完全的控制权。 4.运作TOT方式注意新建项目的效益。 （2）注意转让基础设施价格问题。经营权的转让价应合理提高,作为对承担风险的对价。项目产品价格应按国内标准合理制订,要与社会经济承受能力相适应加强国有资产评估。受让方买断某项资产的全部或部分经营权时,必须进行资产评估。应明确规定转移经营权项目的维修改造。ABS融资ABS（A—Backed Securitization）即资产证券化的简称将某一目标项目的资产所产生的独立的、可识别的未来收益(现金流量或应收帐款)作为抵押(金融担保)，据以在资本市场发行具有固定收益率的高档债券来筹集资金的一种项目融资方式。 ABS融资方式运作过程 图7-7 ABS融资方式运作过程 3. ABS融资 1页 租赁方式融资 债券方式融资 信贷方式融资 债务资金的资金来源与融资方式 商业银行贷款 政策性银行贷款 出口信贷 外国政府贷款 国际金融机构贷款 银团贷款 股东借款 企业债券 可转换债券 （经营租赁） 融资租赁 杠杠租赁 回租租赁 商业银行贷款 按资金用途分 短期贷款（贷款期限在1年以内） 中期贷款（贷款期限在1年以上，3年以内） 长期贷款（贷款期限3年以上） 按贷款期限分 固定资产贷款 流动资金贷款 房地产开发贷款 1.组建SPC 2. SPC与项目结合 3. 信用增级 4. SPC发行债券阶段 即SPC寻找可以进行资产证券化融资的对象或是项目原始权益人（项目筹资人）为进行ABS融资 SPC通过提供专业化的信用担保进行信用升级，使该组资产获得预期的信用等级。 SPC直接在资本市场上发行债券，或经SPC提供信用担保，由其他机构组织债券发行，将发行债券筹集的资金用于项目建设。 即组建一个特别用途的公司SPC（Special Purpose Corporation）。 5. SPC的偿债阶段 SPC利用项目资产的现金流入量，清偿在高等级投资证券市场上所发行债券的本